三丰智能(300276):中报业绩预增228-258% 智能焊装与输送业务快速成长

类别:创业板 机构:光大证券股份有限公司 研究员:贺根/王锐 日期:2019-07-14

事件:公司公告2019 年半年度业绩预告,预计上半年归母净利润实现约为1.36—1.49 亿元,同比增长228—258%,智能焊装和智能输送及物流自动化业务均保持持续增长,非经常性收益对净利润的影响金额为1300 万元左右。

    多重因素推动焊装业务快速成长:公司智能焊装业务聚集在白车身自动化焊接集成,汽车制造厂商推出新车型的数量和频率直接关系到焊装市场的需求。2019 年车市承压竞争加剧,推动车型加速更新,利好自动化设备需求。同时,随着国内厂商技术实力的不断提升及国内本土汽车品牌的逐渐崛起,以公司鑫燕隆为首的国内汽车焊装生产线企业得到快速发展,市占率得到不断提升。另外,新能源汽车市场快速成长,也助力公司业务不断扩展。目前,公司在上海大众、北美通用、长安福特、上汽海外等市场实现多点布局,与国能、威马等新能源汽车市场开展合作,为后期业绩加速增长提供保障。

    携手西门子,共同开拓智能制造领域:公司基于智能装备行业物联网生态与西门子进行战略合作,利用西门子工业云平台MindSphere 帮助客户完成数据的采集、传输、存储、分析及应用。同时,公司子公司三丰机器人围绕新一代控制系统与西门子展开深度合作,从AGV 控制系统的集成化、标准化和通用化三个方面深入研究,结合软硬件开发,已经实现了第一台样机进入测试阶段,广汽宜昌与国能新能源项目AGV 采用工业云数据采集目前正在展开中。未来,公司将依托西门子MindSphere 平台为汽车行业客户提供具有附加价值且安全的数字化服务,持续推动汽车行业客户的数字化转型发展。

    盈利预测、估值与评级:公司智能输送设备起家,通过收购鑫燕隆逐步进入智能装备领域,在国内智能制造领域仍有较大市场潜力的大环境下,有望促使公司业绩大规模增长。我们维持公司2019-2021 年净利润为3.02、3.79、4.54 亿元,对应EPS 为0.39、0.49、0.59 元,维持“增持”评级。

    风险提示:市场竞争激烈风险;应收账款未及时到账及坏账风险。