燃气Ⅱ重大行业事件点评报告：规范城燃接驳费成本利润率10% 产业发展进入转型突破阶段

事件：

    2019 年7 月3 日，国家发改委发布《关于规范城镇燃气工程安装收费的指导意见》。

    点评：

    1.城燃工程安装的指导意见与2017 年发改委发布的《关于加强配气价格监管的指导意见》共同组成了城镇燃气的价格监管体系的指导文件。在公用事业领域，通信、供电、供水行业的工程安装费都已经完成规范化，由于城镇燃气产业在国内发展时间还较短，目前才进入价格监管阶段。

    2.原则上成本利润率不得超过10%。2016 年国家发改委的调查显示，国内对于燃气工程安装费收费从1000-7000 元不等，全国平均安装费2670 元/户。因为各地的物价水平不一致，所以规定成本利润率更加合理。成本监审的执行者主要是地方政府，所以关于成本范围的界定很重要，再一方面就是落地执行的效果。2017 年的配气监管文件，目前各地还在执行过程中。

    3.文件第一次对城镇燃气工程安装费明确定义。规定收费范围仅限于建筑区划红线内产权属于用户的资产，不得向红线外延伸。燃气管网涉及三部分资产（1）市政主干管网资产：谁投资资产权归谁。（2）市政管网到建筑区划红线管网部分资产：国际俗称接驳，通常由用户出资。（3）建筑区划红线内资产：该资产由用户所有。同时，后端运行维护费用纳入配气成本统筹考虑，不再单独收费。

    4.文件的长远目的希望通过构建竞争性市场体系，促进燃气工程安装市场的有效竞争，从而降低工程安装费价格。但我们认为城燃供气属于特许经营权业务，同时安全生产是第一重要任务，涉及运营阶段的后期维护以及再次投资的主体划分等问题。 所以这类竞争性市场体系也是在一定范围内的，不可能是完全市场竞争。最主要的是通过成本监审降低一部分的工程安装定价，取消不合理的利润。

    5.财报利润率不等同于文中的成本利润率。从企业财报披露的数据来看，初装费利润率一般在40%左右。不同企业、不同地区差异也较大。因为成本范围的不同，表现上的财报利润率不能简单等同文件中的成本利润率。对城燃公司的影响要根据各个项目情况来看，目前安装工程费占比较小的，相对压力小。

    6.未来城燃公司的增值服务与全产业链布局是发展方向。天然气价格改革的最后环节已经完成。2019 年上半年，全国天然气消费增速下行，工商业用气需求变弱，三年煤改气的工程完成， 政策红利释放完毕。同时上游企业从2018 年10 月开始大幅度上调气价，2019 年4 月同比气价上浮13%左右，普遍提高城燃的采购成本，城燃通过部分顺价缓解经营压力。未来城燃公司突破模式，或者通过增值服务，或者通过打通产业链上游环节争取气源。比如，城燃分布式项目，接收站或贸易环节投资，燃气周边设备及服务。

    风险提示

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