非银一周观点：非银阶段受益外部因素缓和 中期依然建议紧握龙头

本周观点：

    1.【非银一周观点】：非银阶段受益外部因素缓和，中期依然建议紧握龙头近两周来，提振非银金融板块估值的超预期因素有所增加。从上周中美重启对话、美联储释放降息预期、并购重组政策松绑到本周信保合作限制松绑（对保险投资端仅为边际利好）再到中美贸易战悲观情绪大幅缓解，作为Beta属性较强的非银金融板块正在经历从月初的悲观到逐步乐观的过程。

    在非银板块内，保险板块更为受益贸易战的缓和。因为在当前板块投资中，市场对于资产端的关注度显著超过负债端（当然在当前经济增速减缓过程中，对盈利性的关注度超过成长性关注度在很多板块都在出现），贸易战超预期缓和带来的阶段性资产价格平稳，是利好保险公司投资端的，利好板块的估值修复；下一个风险点需要等降息预期重启，而这具有时间上的不确定性。因此，当前建议增持中国平安/中国人寿/中国太保/新华保险。

    由于新增驱动风险偏好向好的因素较多，Beta属性更强的券商板块进入到阶段性情绪向好的阶段。但在外部环境缓和的过程中，我们认为后续在降杠杆等政策上有可能进一步推进。因此，如从持续性的角度来看，我们建议增持券商中的龙头，建议增持中信证券和华泰证券。

    综上所述，对于非银金融板块，我们推荐标的如下：保险板块：中国平安/中国人寿/中国太保/新华保险；券商板块：中信证券/华泰证券。

    2.下周推荐：保险板块：中国平安/中国人寿/中国太保/新华保险；券商板块：中信证券/华泰证券。

    3.风险提示：市场大幅下跌。