IT硬件与设备:华为MATE20X获得首张5G入网许可证 5G终端渗透提速
事项:
6月25日,华为官方宣布,华为Mate 20 X获得中国首张5G终端电信设备进网许可证,同时该机也是同时支持SA/NSA的5G 双模手机。
评论:
5G 终端有望加速渗透,换机需求有望带动智能手机出货量回暖
6 月25 日,华为Mate 20 X 获得中国首张5G 终端电信设备进网许可证,预计国内首个5G 手机将于7 月份正式上市,代表着5G 重要应用之一的5G 手机正式落地,伴随着5G 网络的进一步完善,以及5G 手机平均售价的进一步走低,我们预计5G 手机将带动智能手机迎来新一轮的换机潮,并带动智能手机出货量与2020 年回暖。
根据Canalys 数据, 2019 年智能手机出货量预计为 13.5 亿部,同比下降 3.1%。2020 年智能手机将实现正增长,预计全球出货量将回升至 13.9 亿,同比增长 3.4%。我们认为5G带动的大规模换机峰值预计从20年下半年开始到2024年左右衰退,到20 年5G 手机的年销量降达到6500 万部,5G 手机价格将从现有的1 万元左右逐步过渡到2024 年的1000~2000 元左右,5G 手机整体渗透率将达到60%以上。
关注5G 手机内部变化带动的新一轮成长机遇
Mate 20X 的5G 版本预计售价在8000 元以上,相比4G 版本的Mate 20X 加入了5G 多模芯片巴龙5000,电池容量由于天线、射频和5G 模块导致内部空间缩小而减少到4200mAh。回顾3G、4G 的投资周期可以看到,3G、4G 牌照发放,消费电子零部件显现出后周期的特性,出现10 年(3G 后周期)及14 年(4G 后周期)的智能手机红利,带动的电子零部件爆发机会。
5G 手机内部的变化将带动天线、滤波器、被动元件、导热器件等细分领域的迎来快速增长的机会,建议关注:立讯精密、信维通信。5G 手机为了支持更高的频段需要更多天线,需要更高精度的加工和工艺技术,天线厂商迎来量价齐升有望显著受益。此外天线数量的增加和信号频率的提升,手机内部越来越紧凑的空间内,也将需求更多优质电子屏蔽器件和高导热器件成为趋势,建议关注:飞荣达。元器件在5G 时代也有望迎来量价齐升。以电感为例,每部功能机的电感数量为20~30 只,而到了智能机时代电感使用量是功能机的二倍,达到40-60 只。目前五模十七频手机电感需求量已经达到150 颗以上。电感用量显著提升有望带动电感行业迎来新的增长期,建议关注国内电感龙头:顺络电子。
看好国内5G 手机的渗透带动的天线、电磁屏蔽及导热、电感等方面的发展机遇,维持板块“超配”评级随着5G 手机的正式发布,以及5G 建设的提速,我们看好国内5G 手机带动的新一轮消费电子零部件发展机遇,推荐显著受益5G 手机的渗透带动的天线、电磁屏蔽及导热、电感等方面的投资机会,推荐:立讯精密、顺路电子、飞荣达、信维通信。维持板块“超配”评级
风险提示
一, 5G 手机出货量及渗透率不及预期。
二, 下游需求不达预期,行业竞争加剧,产能过剩及贸易战带来的不确定性。