海特生物(300683):静待花开

类别:创业板 机构:华融证券股份有限公司 研究员:张科然 日期:2019-06-18

转型做创新药企业

    公司成立于1992 年,2017 年登陆深交所创业板,公司是一家以国家一类新药金路捷——注射用鼠神经生长因子为龙头产品,主营业务为生物制品、凝血酶和其他化学药品的研发、生产和销售的企业。公司秉承“敬畏生命,无畏创新”的企业宗旨,践行“正直、感恩、专业、进取”的企业价值观,力争将海特生物建成中国最优的创新药企业。

    CPT 新药处于临床III 期,预计最快2021 年上市销售

    注射用重组变构人肿瘤坏死因子相关凋亡诱导配体(Circular PermutedTRAIL)简称CPT,主要应用于多发性骨髓瘤等血液系统肿瘤及胃癌、结肠癌、乳腺癌等实体恶性肿瘤的治疗,属于靶向基因工程抗肿瘤新药。

    CPT 是北京沙东研发的国家一类新药,目前处于临床III 期试验的中期阶段。2019 年1 月国家癌症中心发布了最新一期的全国癌症统计数据,恶性肿瘤死亡占全部死亡因素的23.91%,且呈现持续上升态势,全国每年恶性肿瘤的医疗支出超过了2,200 亿元,恶性肿瘤发病率每年保持3.9%的增速,死亡率每年保持在2.5%的增长,抗肿瘤药市场空间巨大。

    盈利预测及投资建议

    我们预测公司2019-2021 年营业收入分别为6.50 亿元、7.15 亿元和7.86 亿元;归母净利润分别为1.05 亿元、1.13 亿元和1.37 亿元;对应每股收益分别为1.02 元、1.09 元和1.33 元;目前股价对应PE 分别为28 倍、26 倍和22 倍,我们首次覆盖公司,给予中性评级。

    风险提示

    1、医药行业政策风险;2、并购整合的风险;3、药品安全事件的风险;4、新药研发风险等。