通胀数据点评:食品价格超预期 CPI上行压力可控 PPI进入下行通道

类别:宏观 机构:南京银行股份有限公司 研究员:—— 日期:2019-06-17

事项:

    2019 年5 月,CPI 同比上涨2.7%,前值2.5%,环比持平,前值0.1%。PPI 同比上涨0.6%,前值0.9%,环比上涨0.2%,前值0.3%。

    点评要点:

    鲜果及猪肉带动的食品项价格大涨推动CPI 同比创新高。

    基建投资仍然偏弱,而近期国内地产融资政策边际收紧对地产施工也有所影响,工业品需求走弱拖累PPI 环比回落。

    展望后市,6 月份,鲜果价格大概率维持高位,猪瘟及猪周期因素继续推动猪价小幅走高,食品分项或将继续拉动CPI 中枢上行,但基数的回升一定程度上会限制CPI 上行幅度;PPI 受国内外需求走弱、去年同期高基数以及后期翘尾因素回落的影响,预计短期内同比继续下行。总体来看,CPI 上行压力可控,PPI 继续回落,预计通胀仍不会成为货币政策的主要扰动因素。