稀有金属行业研究周报:小金属周报:稀土价格继续上涨 钨协倡议减产

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/田庆争 日期:2019-06-16

稀土:稀土继续全线上涨。本周稀土产品价格普遍上涨,尤其以镨钕镝铽产品为主,镨钕小幅上涨,实际成交量不大,但上游报价坚挺,且认为后期还有上涨空间。铽下游采购尚可,大量成交不多,主要因原料供应紧张,且主要集中在几个大集团中,市场出货不多。而镝产品当前表现较为稳定,下游处于消耗库存阶段,商家心态积极,后市有望继续上涨。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

    锂:价格弱势,产量同比走高。本周碳酸锂市场略有松动,碳酸锂价格水平逐渐向低价下滑,氢氧化锂有价无市局面明显。据亚洲金属网统计,5 月碳酸锂产量同比走高52.2%、三元材料产量同比增长113.9%、钴酸锂产量同比增长26.7%。相关标的:天齐锂业、赣锋锂业。

    钴:国内外钴价继续走弱。本周钴市场价格有所下滑,但总体下滑的幅度也相对较小,国际钴进口到国内的价格相比较高,而且下游及终端市场采购意愿越来越小,只有小部分有需求的企业少量进货,并且市场实际成交价格也比较低廉,目前来看,整个产业链都不太景气,故此大部分业内人士看空情绪比较浓重。相关标的:华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业。

    钨:APT 倡议减产难抵钨价下滑。近期国内钨价整体持续阴跌行情,场内整体购销氛围清淡,继上月钨协倡议矿企减产之后,本周赣州钨协倡议APT 厂减产。但原料市场的筑底企稳意愿难敌需求端持续不畅,成交量持续较少,贸易商心态低迷,市场观望气氛浓厚。相关标的:厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

    锆:成本上升,价格坚挺。近期受人民币汇率影响,导致进口锆英砂成本有所增加,持货商报价坚挺,部分企业有提价意愿,同时,辅料片碱价格小幅回升,大多厂家不愿低价走货。但由于下游市场行情并未得到明显改善,暂时观望询价为主。相关标的:

    盛和资源、三祥新材、东方锆业。

    钼:钢招压价,钼价下滑。随着下游不锈钢行情偏弱,钢厂招标钼铁价格不断探底,钼铁厂家承压加重,成本倒挂,部分企业已停止对外报价。受下游钼铁市场弱行影响,工厂对原料询盘采购减少,钼精矿价格下滑。相关标的:金钼股份。

    钛:价格整体偏弱。钛白粉整体行情仍不佳,低位运行的状况较难改善。由于市场需求不高,企业库存有所增加,近期钛白粉企业开工率略有下降,部分厂家仍在积极消化库存,走货并不顺畅。钛精矿受下游需求不佳影响仍弱势。相关标的:宝钛股份。

    锰:钼系价格涨跌互现。本周锰矿市场弱势运行,港口库存总量高位,库存压力大,硅锰现货市场依旧表现偏紧,厂家订单较为充裕,大多排到月底,报价较为坚挺,电解锰市场重心稳定,市场需求一般。相关标的:鄂尔多斯。

    镁:镁价继续下跌。本周金属镁价格持续下行,受制于国内外需求疲软及市场看跌氛围,本周市场成交持续冷清,虽厂家持续降价,但下游采购企业反而进一步观望,厂家进退两难,供应端来看,当前检修厂家并不多,昊田煤电、榆林万源、府谷方正企业减产检修,产量整体下降有限,难对镁价格形成支撑。相关标的:云海金属。

    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。