三维通信(002115):定增价格倒挂 公司中长期价值凸显
事件描述:
公司3 月27 日晚间发布公告,此前非公开发行股份购买江西巨网科技有限公司81.48%股权的39,013,467 股公司股份,将在2018 年3月30 日上市。此次发行股票价格8.34 元, 募集资金总额325,372,314.78 元。新增股份的性质为有限售条件股份,7 名发行对象认购的股份自上市之日起12 个月内不转让。
巨网科技助力公司转型,盈利能力大幅改善
公司此前主营业务为无线网络优化覆盖产品,自2013 年以来公司传统业务遇到瓶颈。 2017 年底,公司通过非公开发行股份并募集资金收购江西巨网科技81.48%股权,成功转型互联网广告业务。巨网科技承诺2017 年至2019 年经审计扣非归母净利润分别为 0.93 亿元、1.30 亿元、1.70 亿元,若能顺利完成业绩承诺,将成为公司利润的主要来源,大幅改善公司的盈利能力。
2017 年度业绩快报预喜,初尝转型成果
公司2 月28 日发布2017 年业绩快报,2017 年营业总收入为11.78亿元,同比增长19.09%,归母净利为0.47 亿元,同比增长69.53%。
巨网科技的并表助力公司2017 年收入和利润同时增长,初尝转型成果。未来随着5G 时代运营商资本支出加大,公司网络优化传统业务有望迎来新的机遇期,与互联网广告新业务一同助力公司成长。
非公开发行价格高于当前股价,公司中长期价值凸显公司此次上市流通的非公开发行股份的发行价为8.34 元,高于3 月27 日公司收盘价8.14 元。随着标的公司业绩的逐步兑现和传统业务的改善,公司业绩有望持续提升,公司的中长期价值已经凸显。
预计公司2017、2018、2019 年EPS 分别为0.09 元,0.39 元,0.43元,对应PE 分别为89.2 倍,20.7 倍,18.8 倍,维持公司“增持”评级,维持目标价“10.3 元”不变。
风险提示:巨网科技业绩不及预期;传统业务下滑。