每周市场回顾与展望

主要结论：

    宏观经济：经济增长方面，5 月以来发电量相关指标有所走弱指示生产端仍然偏弱，不过从螺纹、水泥等高频数据显示建安产业链需求仍然平稳。通货膨胀方面，维持5 月CPI 同比2.8%，PPI 同比0.5%的预测不变。流动性与人民币汇率方面，临近税期央行公开市场实现净投放，货币市场利率有所上行；央行、银保监会官员释放维稳汇率信号。

    权益市场：综合来看，维持短期市场处于震荡格局的判断不变，阶段性更加关注国内改革开放类政策落地等带来的结构性机会。风险方面，重点关注中美贸易谈判进展的不确定性、海外地缘政治以及人民币汇率贬值风险。

    固定收益市场：当前长端利率债收益率在历史20%分位数左右，从市场驱动因素来看，短期内贸易形势不确定性加大，国内货币政策尚不至于收紧，债券市场的风险暂时不大；但考虑到收益率处于低位的估值因素和当前国内基本面仍较为平稳，收益率的下行空间可能不会太大。后续密切关注贸易战对基本面造成的压力以及政策的应对。