2019年4月通胀数据点评:食品价格超预期 CPI上行压力可控

类别:宏观 机构:南京银行股份有限公司 研究员:—— 日期:2019-05-21

事项:

    2019 年4 月,CPI 同比上涨2.5%,前值2.3%,环比上涨0.1%,前值-0.4%。PPI 同比上涨0.9%,前值0.4%,环比上涨0.3%,前值0.1%。

    点评要点:

    猪肉及蔬果价格持续上行,推动CPI 同比继续走高。

    基建及房地产施工仍强,提振工业品需求,助力PPI 环比回升,同时低基数与翘尾因素对推高PPI 同比有一定贡献。

    展望后市,5 月份猪周期反弹叠加低基数效应,CPI 中枢或有上行压力,但增值税下调带来非食品价格的回落一定程度上抑制CPI 继续上行;PPI 受油价回调及高基数影响或小幅回落。总体来看,CPI 上行压力可控,PPI 或见顶回落,预计通胀仍不会成为货币政策的主要扰动因素。