电子行业18年报及19年1季报点评:业绩增速下滑 细分行业分化明显

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:韦祎 日期:2019-05-14

摘要

    行业表现

    电子行业个股18年年报及19年1季报披露完毕。2018年整体电子行业(统计口径为SW电子行业)营收与归母净利增速分别为14.9%和-22.0%,营收及净利增速均较17年有一定程度的下滑,我们认为主要由于消费电子端不景气及中美贸易引发的不确定性。

    投资建议

    18 年报及19Q1 财报披露完毕,电子行业整体营收保持了持续成长,但盈利水平出现了下滑。从估值角度看,32 倍的PE(TTM)依然是历史低位,行业配置安全边际较高。细分领域来看,受5G 商业化加速落地影响,PCB 行业或将持续高增长且向头部公司集中。此外,中美贸易存在不确定性,倒逼半导体企业国产化替代。同时也不应忽视周期性的细分行业复苏机会,如面板和LED 行业。建议关注:沪电股份、深南电路、立讯精密、紫光国微、汇顶科技、京东方A、三安光电。

    风险提示:宏观经济风险、5G 发展不及预期风险、商誉减值风险、其他政策风险