4月乘用车市场销量点评：4月批发、零售数据继续下滑

本报告导读：

    乘联会发布数据：4 月乘用车批发销量155 万辆，同比-17.4%，4 月乘用车零售销量150.8 万辆，同比-16.9%。4 月批发零售数据继续下滑，经销商依然压力较大。

    摘要：

    事件：乘联会发布数据4月乘用车批发销量155万辆，同比-17.4%，1-4 月累计批发销量670.6 万辆，同比-14.9%；4 月乘用车零售销量150.8 万辆，同比-16.9%，1-4 月累计零售销量659.5 万辆，累计同比-11.9%。

    4 月零售数据继续下滑，豪华品牌及日系合资品牌零售数据增速领跑市场。4 月乘用车零售销量150.8 万辆，同比-16.9%。4 月日系合资品牌代表广汽本田、东风本田、广汽丰田销量增速均在20%以上，豪华品牌代表北京奔驰和华晨宝马销量增速均在10%以上。自主品牌继续承压，吉利汽车、上汽乘用车销量增速均低于-10%。

    4 月份乘用车批发数据继续下滑，市场格局较为稳定。4 月乘用车批发销量155 万辆，同比-17.4%。4 月一汽大众、上汽大众、上汽通用占据批发销量前三，自主品牌吉利汽车、长城汽车、上汽乘用车进入批发销量前十，市场格局没有明显变化。

    4 月份乘用车批发数据大于零售数据，渠道库存增加。4 月批发销量155 万辆，零售销量150.8 万辆，批发数据大于零售数据。经销商库存系数由3 月的1.8 上升到4 月的2.0，17 个品牌经销商库存深度在2 个月以上。库存深度前三为自主品牌长安、奇瑞、荣威（库存深度均超过3 个月）。库存预警指数由3 月的55.3%上升至4 月的61%，依然高于荣枯线。经销商继续承压，终端折扣率居高不下。

    推荐标的：1）乘用车和零部件龙头，推荐标的长城汽车、广汽集团H、华域汽车和上汽集团，受益标的长安汽车；2）重卡产业链，推荐标的潍柴动力，受益标的中国重汽；3）汽车科技领域，推荐标的德赛西威和保隆科技。