中国-清洁能源:国家能源局发布征求意见稿推进风电和光伏发电无补贴平价上网项目建设

类别:行业 机构:北京高华证券有限责任公司 研究员:季超 日期:2019-05-06

继2019年1月份国家能源局宣布促进平价(无补贴)和低价风电和光伏项目建设后,4月10日,国家能源局又发布了《关于推进风电、光伏发电无补贴平价上网项目建设的工作方案(征求意见稿)》。根据《征求意见稿》,政府计划在2019年启动第一批平价上网风电和光伏项目建设,并将通过以下举措为项目创造良好的经营环境:1) 优先落实项目的电力送出和消纳条件;2) 签定长期固定电价购售电合同;3) 降低非技术成本。

    《征求意见稿》要点如下:

    确定2019年度第一批平价上网项目。《征求意见稿》要求各省市发改委和能源局根据地方资源和上网条件,确定第一批平价上网风电、光伏项目,并推进这些项目于2019年开工建设。具备条件的各省市发改委应在4月25日之前向国家能源局报送项目名单。不具备条件的各省市发改委应在5月31日前报送需国家补贴项目竞争配置的办法及工作方案。

    优先落实平价上网项目的电力送出和消纳条件。各地方能源主管部门应优先落实落实平价上网项目的电力送出和消纳条件,并与地方政府合作降低土地相关成本,国家电网公司、南方电网公司要和平价上网项目签定长期固定电价购售电合同(至少20年)。

    梳理已核准(备案)未并网存量项目。各省市发展改革委和能源局要对已核准(备案)在建风电和光伏发电项目进行梳理。已核准(备案)两年但未开工建设的风电和光伏发电项目应予以废止,并作为新增建设项目参与2019年度新建项目竞争配置。各省发改委和能源局应鼓励各类2018年之前核准(备案)后未实质性开工风电、光伏发电项目自愿转为平价上网项目,这些项目将可享受最优先级别的电力送出和消纳条件。2019年度新建平价上网项目按第二优先级别配置消纳能力;在保障平价上网项目消纳能力配置后,再考虑需国家补贴项目的电力送出和消纳需求。

    国家能源局计划进一步加大力度推进需补贴发电项目竞争配置,并将另行发布相关要求。补贴项目的配置将在第一批平价上网项目名单确认之后组织安排。

    我们认为无补贴项目的放开是一个里程碑事件,这将推动行业从补贴驱动转向成本驱动,我们在之前的报告“清洁能源:风能: 政策里程碑推动行业从补贴驱动转向成本驱动”中已有论述。根据《征求意见稿》,政府将通过以下举措为无补贴项目创造良好的经营环境:1) 优先落实项目的电力送出和消纳条件;2) 签定长期固定电价购售电合同;3) 降低非技术成本。尽管如此,我们认为这可能会令2019年补贴项目的利用小时数降低,且电力送出优先级将低于平价项目。鉴于在《清洁能源消纳行动计划(2018-2020年)》中,国家能源局已经制定了2019年风电弃电率低于8%、光伏限电率低于5%的目标,因此尽管电力送出优先级降低,我们仍预计补贴项目将获得合理回报。

    买入隆基股份、通威股份和金风科技。我们预计发电成本的迅速下降以及经营环境的改善将推动长期风电/光伏装机容量的增长(符合我们欧洲团队的观点。我们认为研发和执行能力强劲的上游龙头企业最能受益于装机容量的增长。我们评级为买入的股票包括:隆基股份(601012.SS,4月10日收盘价人民币27.09元);通威股份(600438.SS,人民币13.23元)和金风科技(2208.HK,10.02港元)。

    主要行业风险:可再生能源政策不及预期;装机配额政策和2019年电价不及预期。