医药生物行业周报：震荡行情中坚守绩优股

　　主要观点

    　　上周大盘下跌1.78%，医药板块下跌1.45%，排名靠前（行业第8），跑输沪深300。从指数运行的状态来看，短期仍然存在调整需求，预计4 月市场表现仍将以震荡行情为主（3050-3290），板块难以有超额收益，应以确定性为选股主线，建议继续布局一季度业绩稳定增长标的。短期推荐一季报稳定增长及存在超预期可能的上市公司，推荐业绩边际改善的安科生物、业绩稳定增长的西南药店龙头一心堂，临床CRO 泰格医药，关注原料药涨价、业绩边际改善的亿帆医药、不受医保限制的生长激素龙头长春高新。中长期建议继续关注创新药、优质仿制药以及不受带量采购影响的优质龙头（药店、中药、器械、服务）。

    　　上周市场表现

    　　上证综指上周周跌幅1.78%，SW 医药生物指数下跌1.45%，行业排名第8，跑赢沪深300。子行业中中药（+0.16%）、化学原料药（+0.12%）、医药商业（-1.27%）、化学制剂（-1.42%）跑赢板块，医疗服务（-2.63%）、医疗器械（-2.69%）、生物制品（-3.29%）跑输板块。

    　　行业动态

    　　卫健委：对1500 家机构药品使用相关数据重点监测； 国家医保局：骗保将面临失信联合惩戒；恒瑞医药碳酸氢钠林格首仿获批上市；健康元获吸入用复方异丙托溴铵首仿上市；科伦药业头孢氨苄胶囊首家过评

    　　板块估值

    　　截至2019 年4 月13 日，申万一级医药生物行业市盈率（TTM 整体法，剔除负值）为32.87 倍，低于历史平均38.76 倍PE（2006年至今），相对于沪深300 的12.88 倍最新PE 的溢价率为155.16%，近期小幅回落。子板块方面，医疗服务板块估值仍最高为64 倍，化学制剂板块42 倍，医疗器械板块40 倍，生物制品40 倍，中药24 倍，医药商业21 倍。

    　　风险提示

    　　政策变动风险；系统性风险。