利亚德(300296):被低估的全球小间距LED龙头

类别:创业板 机构:民生证券股份有限公司 研究员:胡独巍 日期:2019-04-15

风险提示:政策落地不及预期;行业景气度下行;关键技术突破不及预期

    结论:低估值+较好成长性的LED小间距龙头

    公司战略定位“深耕显示+稳健发展”,受益LED小间距渗透率提升+上游芯片降价周期,经营活动现金流、人均指标持续改善

    关键假设:2019-2021年小间距LED增速为35%、25%、15%

    公司是全球小间距LED龙头,预计2019-2021年归母净利润为16.8亿、21.0亿、23.7亿元,对应PE估值分别为14.8倍、11.8倍、10.4倍,维持“推荐”评级