雄帝科技(300546):一季度高速增长 各业务线发展态势良好

类别:创业板 机构:方正证券股份有限公司 研究员:安永平/翟炜 日期:2019-04-11

事件:4 月9 日,雄帝科技发布19 年一季度业绩预告,预计一季度实现归母净利润900 万元-1000 万元,较上年同期亏损358.77 万元有显著增长。

    点评:

    一季度高速增长。公司发布19 年一季度业绩预告,预计一季度实现归母净利润900 万元-1000 万元,较上年同期亏损358.77 万元有显著增长,业绩显示公司整体经营良好,实现高速增长。公司依据年度经营计划,稳步推进各类业务。公司聚焦智慧民生警务、数字身份、公交智能化、在线证照管理等身份技术领域的创新业务,加大研发投入和市场扩展力度。公司还有序推进公安外事、交通航空、社保金融、海外证件及选举等领域的市场开拓。报告期内公司预期主营业务收入较上年同期增长60%以上,带动利润较大幅度增长。公司整体市场需求不断扩大,公司业务保持充足的成长动力和发展空间。

    安全证卡龙头,多条业务齐头并进。公司是国内专业的证卡整体方案解决商,是全球少数掌握电子护照制作发行技术体系的企业之一,公司打破了外国公司在我国市场的垄断,在安全证卡领域具有我国自有品牌优势,技术领先,核心竞争力明显。公司先后为二代身份证、电子护照、社保卡等卡式/本式护照提供了制证系统、全套制证设备及个人制证中心等全套服务,服务对象包括公安部、外交部等。

    当前,公司在身份证、护照发行设备传统业务基础上,衍生多项业务齐头并进:在线电子护照管理系统主要应用于党政军、外事部门、企事业单位的护照管理领域,解决护照人工管理效率低下等问题,公司从17 年开始在航空公司、银行等领域推进这项业务,取得了良好的效果,当前公司正在不断优化产品设计及解决方案,迅速打开市场;境外业务方面,公司累积了香港下一代智能身份证系统C 包、港澳居民往来内地通行证“香港回乡证自助取证系统”、白俄罗斯电子信息、尼日利亚选举系统等大量项目,同时,2019 年是尼日利亚大选年,相关需求预计将进一步爆发;此外,在证卡相关领域,公司正将业务拓展至金融、社保等非公安领域,相关产品和解决方案包括:智慧民生警务(户政、出入境、交警)解决方案、智慧社保办事大厅解决方案、智慧银行网点自助受理系统等,目前势头良好。上述各项业务将有力保障公司未来成长。

    公交智慧出行解决方案优势明显,企业有望重新定位。在公共交通(公交+轨道)行业,公司提供融合线上线下各种支付形态的小额电子支付整体解决方案,公司的支付受理终端和解决方案已覆盖至深圳、重庆、南昌等全国100 多个城市。以此为基础,公司不断延伸业务领域,拓展和整合智能调度监控系统、客流分析系统、公交外设管理等公交数据入口,逐步建设以智慧公交云为核心平台,以小额电子支付、智能调度、客流分析、运营服务四大系统平台为支撑的智能公交解决方案和决策分析系统。移动互联网的发展促进了二维码、手机NFC 等移动支付方式在公共交通领域迅速推广,电子支付受理终端设备正在融合智能卡、二维码、手机NFC等多种支付方式,成为公交大数据的重要获取运营端口,成为线上线下结合的核心节点,公司基于丰富的行业经验和客户、渠道资源,相继牵手阿里、 腾讯,集合公司整体解决方案能力与客户资源优势和互联网公司的平台优势,共同打造公共交通移动支付发展的新路径,促进公司身份识别业务由线下向线上迁移,加快公司规划、布局和开展线下和线上身份管理互联、线上可信身份认证服务等业务的进度,逐步实现从硬件供应商向服务商的转型。

    投资建议:考虑公司卡位优势凸显,预计公司2018-2020 年实现归母净利润1.08、1.5、2.0 亿元,对应当前市值的估值为38、27、20 倍,给予“强烈推荐”评级。

    风险提示:战略发展进程不及预期;行业客户发展不及预期;技术开发进展不及预期;海外业务拓展成果不及预期。