万东医疗(600055)跟踪报告：DSA和MRI新品上市 强化影像国产替代

　　事件

    　　3 月30-31 日，公司召开新品发布会，推出新款金刚DSA 和i-Space 1.5T 磁共振，并提供一站式安装、培训和运营服务。

    　　金刚DSA 产品性能全面升级，满足全方面介入治疗需求

    万东DSA 产品发展于30 年前，累计进入400 多家医院，完成超过200 万例临床手术。3 月30 日新发布的金刚DSA 是万东的第四款DSA 产品，主要根据多年来的技术沉淀和经验积累，从三个方向全面升级，从而更好地满足介入手术需求，包括全芯InvaRay 4.0 智能影像平台，全馨AICS 低剂量解决方案和全身兼备临床解决方案。

    　　提供介入科室建立的一站式服务，助力基层五大中心建设

    2018 年1 月，原国家卫计委发布《关于印发进一步改善医疗服务行动计划（2018-2020 年）的通知》，要求各地建立胸痛中心、卒中中心、创伤中心、危重孕产妇救治中心、危重儿童和新生儿救治中心，而介入科是这五大中心的必备选择。万东将提供设备、培训和运营三方面服务，帮助医院在6个月内快速建立综合介入诊疗中心。

    　　新款1.5 T MRI 搭载云平台服务，实现产品智能化

    万东新款1.5TMRI产品是第四代产品，其梯度场强为38.5，切换率达到150，并采用数字光纤传输，配置16 通道系统。在满足全身常规应用外，该产品还能实现体部的同反相位和3D 增强扫描，全身同步实行的DWI、神经系统的SWI 等功能，为精准诊疗提供强大平台。此外，i-Space 还融入磁体智能保护系统、智能运维监控系统、智能云存储系统、智能远程阅片平台、磁共振学院，提供从安装、检查、维护、诊断、培训、运营和管理的一站式终极解决方案。

    　　投资建议与盈利预测

    　　公司是国内医学影像设备行业龙头企业，具备全影像设备产品线，深耕基层医疗机构市场，有望享受政策红利。预计公司 18-20 年营业收入分别为9.71/12.08/14.56 亿元，同比增长10%/25%/21%，归母净利润为1.51/2.

    　　05/2.57 亿元，同比增长38%/36%/25%，当前股价对应 PE 为51/38/30倍，考虑新品上市，上调目标价17.48 元，维持 “买入” 评级。

    　　风险提示

    　　产品销售进展存在不确定性；新品研发存在不确定性。