菜粕日报：菜粕继续反弹空间有限

要点与操作策略

    19 日，菜粕主力1905 合约先扬后抑，沿海菜粕报价上涨。目前豆菜粕价差较小，菜粕性价比不佳，导致豆粕逐步替代饲料中的菜粕及其他杂粕蛋白，某些企业水产饲料中甚至可以做到菜粕零添加，禽料中菜粕被葵粕取代。南方饲料企业个别弃用菜粕开始转卖。菜粕基本面较弱，需求方面，目前水产养殖淡季尚处淡季，猪瘟疫情继续蔓延，并且豆菜粕价差缩小，造成菜粕需求疲软，成交不佳，据天下粮仓数据显示两广及福建地区油厂开机率下降，但菜粕成交量较小，导致菜粕库存周比仅小降。如果中加关系不再恶化，菜籽进口炒作或告一段落，市场重回供需面影响。如果后期中加关系缓和，在需求疲软的情况下，预计菜粕05 合约将重回2100一线下方。中美元会晤可能推迟至四月份，贸易战不确定性增加，中加关系依旧令人担忧。目前4、5 月船期菜籽到港预报仅剩两船，如果中加关系不能及时缓解，菜粕市场则可能再次出现炒作，但短期内05 合约上方压力在2250 元/吨。目前菜粕震荡区间为2100-2250 元/吨，区间内高抛低吸为主，短期可考虑轻仓试空，关注中加关系及中美关系。