欧普康视(300595):2018年业绩增长略超预期 推新品和扩渠道不断深化

类别:创业板 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈萌/叶乐 日期:2019-03-14

事件

    2 月26 日,公司发布2018 年度业绩快报,2018 年收入4.62 亿元,同比增长48.1%;归母净利润为2.16 亿元,同比增长43.1%。加权平均净资产收益率为23.7%,同比增加2.27 个百分点。

    简评

    在今年1 月份公司发布的2018 年度业绩预告中,预计2018 年业绩同比增长30%-50%,中位数为40%,此次业绩快报中公布的业绩增速为43.1%,略超中位数和市场预期。

    单季度拆分来看,4Q18 公司收入同比增长47.3%, 与4Q17 单季度52.1%的收入增速相差不大,仍维持在较高水平;4Q18 归母净利润为0.50 亿元,同比增长32.3%,低于3Q18 单季度51.0%的业绩增速,考虑到2018 年公司的股权激励费用约800 万元,2017年为200 多万元,若加回股权激励费用则2018 年业绩增速与收入增速接近。

    公司在2018 年围绕大力推广Dream Vision 新品、渠道扩张、布局医疗新领域三方面积极推进,其中:1)产品方面,Dream Vision角膜塑形镜新品相比于传统产品提价约30%左右,产品生产自动化程度更高、用户佩戴舒适度更佳;2)渠道方面,公司8 月投资控股陕西奥泰克51%股权、5 月投资控股蚌埠欧普康视51%股权,投资控股区域性眼视光服务终端和运营管理机构的地区还有福州、济南、宣城、湛江等地,并在安徽、江苏新设立视光服务终端,深化全国角膜塑形镜渠道网点建设;3)新领域方面:公司通过控股安徽星瞳医疗科技发展有限公司布局新生儿眼疾筛查、入股安徽博奥医学基因检测有限公司进入基因检测服务等。

    盈利预测:预计2018-2020 年归母净利润分别为2.16、2.87、3.81亿元,同比增长43.07%、32.99%、32.59%。

    风险提示:医疗器械类安全事故等