有色金属行业周报:宏观转好叠加供给干扰 关注基本金属

类别:行业 机构:方正证券股份有限公司 研究员:韩振国 日期:2019-03-04

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    周一美国总统特朗普表示,中美磋商取得实质性进展,美国将延后原定于3 月1 日对中国产品加征关税的措施,中美第七轮磋商再度释放利好,提振市场信心,基本金属全线飘红。

    国内铜库存季节性回升,但LME 铜库存大幅下降,注销仓单占比达到77%。近期印度韦丹塔年产40 万吨铜冶炼厂复产预期推迟;加工费持续大幅下滑,嘉能可刚果金Mutanda 铜钴矿计划减产;周末秘鲁地震,对供给潜在影响仍需判断。供应端干扰不断,提振市场对铜价信心。

    美国的2018 四季度GDP 经济年化增长速率为2.6%,虽低于前值,但高于市场的一致预期2.2%。美国的经济增速开始有所回升,同时欧盟区经济复苏情况的不及预期,使得贵金属价格受挫。

    上周回顾:

    申万行业指数显示,上周有色金属指数上涨6.75%,跑输上证综指(上证涨幅6.77%),在申万行业中排名第11(11/28)。

    有色子行业全部呈现上涨趋势,其中,镍钴涨幅最大,上涨11.42%;黄金幅最小,上涨2.18%。铅锌、锡锑、铜、稀有金属、铝、稀土永磁、锂涨幅分别为10.58%、8.84%、7.79%、7.57%、7.12%、6.83%、5.87%。

    海外方面,美国2018 年四季度实际GDP 年化季环比初值2.6%,较前值大幅回落,但高于预期。美国去年二季度和三季度的这一数据分别为3.4%和4.2%。欧洲市场上,德国2 月份整体通胀率同比上升1.7%,全国通货膨胀率较1 月份的1.4%上升至1.6%,缩小了最近与欧洲通胀率的差距;法国2 月制造业PMI终值51.5,预期51.4,前值51.4;日本2 月制造业PMI 终值48.9,创2016 年6 月以来新低,前值48.5。

    国内方面,国内方面,中国2 月官方综合PMI 今值52.4 低于前值。中国2 月官方制造业PMI 今值49.2 低于前值。中国2月官方非制造业PMI 今值54.3 低于前值。中国2 月财新制造业PMI 今值49.9 高于前值。

    本周重点关注:

    紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业

    上周行业要闻:

    1. 科马索铜业扩建铜矿 一期产量360 万吨

    2. 日本1 月精炼铜出口同比下降6.2%

    风险提示:

    宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等