晨会纪要

类别:晨报 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:雷蕾 日期:2019-03-01

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    纳入因子如期提高,创业板及中盘股纳入节奏超预期!——MSCI 提高A 股纳入因子事件点评

    事件:北京时间3 月1 日,MSCI 宣布将A 股纳入因子提升至20%,并分5 月、8 月和11 月三步落实。

    MSCI 提高A 股纳入因子到20%,基本符合投资者预期,中长期外资流入仍将持续增加。1)2 月19 日预期有所扰动以后外资对于A 股配置速度阶段性有所放缓。2)这次纳入因子提升以后,未来中长期外资持续流入概率较大,但外资主导资金属性可能从交易型外资到配置型外资。外资配置A 股节奏分3 步落地与前期2 步落地的预期有所差异,但主要是基于流动性考量。

    据测算,2019 年潜在增量资金规模可达4050 亿,纳入节奏为5 月1140亿、8 月1067 亿、11 月1847 亿。5 月14 日前把握主动增量配置资金入市预期发酵的时间窗口,获得超额收益概率较大,但需警惕外围资产价格波动对于外资行为的边际影响。短期融资偏好板块交易拥挤,但外资偏好板块微观结构较为健康,纳入进度超预期的创业板和中盘股有望获资金青睐。

    (联系人:沈盼/傅静涛/王胜)

    “申万宏源金股组合”——2019 年第三期(2019/3/1—2019/3/31)

    申万宏源2019 年第二期十大金股组合在2 月1 日- 2 月28 日间上涨,涨幅17.37%。其中9 只A 股平均上涨18.53%,同期上证综指、沪深300 分别上涨13.79%、14.61%,A 股组合分别跑赢了上证综指、沪深300 指数4.74、3.92 个百分点;1 只港股上涨6.95%,同期恒生指数上涨2.47%,港股组合跑赢了4.48 个百分点。

    自2017 年3 月28 日第一期金股发布至 2019 年2 月28 日,金股组合累计上涨24.75%。本期策略判断: 二月底三月初为事件密集期,市场或将有所反复。未来主要关注两个方面:(1)社融改善的持续性和效果;(2)传统核心资产的年报&一季报情况。

    配置建议:(1)向高景气行业和2019 年基本面能够逐季改善的方向聚焦,我们重点关注券商、5G、光伏风电、畜禽养殖和消费电子的投资机会;(2)建议底仓资产逐步向高股息股票迁移。

    本期金股组合为:中直股份、中信证券、金风科技、苏泊尔、德赛西威、内蒙华电、药明康德、汇顶科技、上海建工、中国财险。

    2019 年3 月1 日-3 月31 日,申万宏源首推”铁三角”:中信证券、中直股份、金风科技、

    除了“铁三角”,申万宏源最看好的其余七只金股为:苏泊尔、德赛西威、内蒙华电、药明康德、汇顶科技、上海建工、中国财险、(联系人:周海晨/王胜/刘晓宁)