广和通(300638)：寻找优质细分领域翻倍增长只是开始

类别：创业板机构：国信证券股份有限公司研究员：程成/马成龙日期：2019-02-25

事项：

    2月22日，公司发布2018年业绩快报，营业收入同比120%增长，归母净利润100%增长。

    评论：

    寻找优质细分领域，翻倍增长只是开始，维持“增持”评级

    我们认为通信模组这一环节的高速增长只是开始，即将迎来未来黄金十年的发展机遇期。其中，善于挖掘优质成长应用领域的模组公司，将具备较好的投资价值。广和通目前初步证明了它的能力，值得重点关注。我们预计公司2019/2020 年的净利润为1.3 亿/1.9 亿，对应PE32 倍、22 倍，维持“增持”评级。

    风险提示：物联网发展不达预期风险；产品毛利率下滑风险。