长江地产行业周报:都市圈一体化-哪些城市有望受益?

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:申思聪/刘清海 日期:2019-02-25

报告要点

    都市圈一体化——哪些城市有望受益?

    2 月19 日,发改委发布《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》,目标为:

    “到2022 年,都市圈同城化取得明显进展,基础设施一体化程度大幅提高;到2035 年,现代化都市圈格局更加成熟,形成若干具有全球影响力的都市圈”。为加快都市圈一体化,提出要放开放宽除个别超大城市外的城市落户限制,都市圈内核心城市住房需求有望得到进一步支撑。

    投资建议:随着城市落户限制的逐步放宽,都市圈核心城市的户籍人口有望增加,进而刺激购房需求。在核心城市土储丰富且具备良好盈利能力的房企有望充分受益。建议从以下三条主线参考:1)深耕于广深地区且土地储备丰富、盈利能力较强的招商蛇口、合景泰富集团;2)以长三角为核心,形成“1+3”全国战略布局的新城控股;3)在全国核心一二线城市广泛布局的龙头房企万科A

    楼市动态:销售、库存、去化周期高于去年同期水平

    销售端:上周仍处于春节假期而成交量较小,本周成交建面大幅回升。新房端,本周覆盖的41 个城市成交392.7 万平,环比提升88.9%。二手房端,本周覆盖的16 个城市二手房成交95.3 万平,环比提升55.3%。

    库存端:本周覆盖的15 个城市库存7879.5 万平,环比降低0.2%。其中,一二三线库存环比分别为1.2%、-0.8%、-1.0%。

    去化周期:本周覆盖的15 个城市去化周数为40.8 周。其中,一线城市去化周数为47.2 周,二线城市去化周数为31.5 周,三线城市去化周数为43.2 周。

    土地市场:近期供应下降,需求下降,溢价率上行

    供应方面,百城土地供应同比下降、环比下降:上周土地供应规划建筑面积为676.1 万平,近四周滚动同、环比分别为-45.6%、-42.2%。

    成交方面:(1)上周土地成交规划建筑面积为1008.2 万平,近四周滚动同比、环比分别为-25.4%、-34.2%,前一周数据分别为17.6 万平、-20.7%、-36.0%;(2)上周土地成交总价为 285.6 亿元,近四周滚动同比、环比分别为-27.7%、-20.5%;(3)上周土地成交溢价率为8.3%。

    供需关系方面,近期百城土地需求供应比下降:上周土地成交建面/供应建面的四周滚动比例为115.7%,前一周为120.0%。

    风险提示: 1. 都市圈一体化推进或不及预期;2. 调控政策及流动性变动或对行业产生一定影响。