医药生物行业周报:进入年报披露期 持续布局绩优个股

类别:行业 机构:华安证券股份有限公司 研究员:方驭涛 日期:2019-02-19

主要观点

    上周为节后第一周,大盘反弹明显,医药板块涨幅6.15%,排名靠前(行业第7),大幅跑赢沪深300;板块上涨主要是市场风险偏好影响,领涨公司多为前期跌幅较大个股。本周之后将进入年度财务报告披露的密集期,我们统计了现有年报预告及快报的医药上市公司业绩。截止本周末,已发布年度财务报告或业绩预告及快报的医药上市公司共计213 家(23 家为年报,190 家为业绩预告),归母净利润增速预告值中位数在20%以上的有99 家,占比达46.48%,行业整体业绩向好。我们认为带量采购的悲观情绪已经反映,后期政策将处于小幅调整阶段,短期建议布局业绩稳定增长的绩优龙头,药品板块推荐关注华东医药、济川药业、长春高新,非药板块继续推荐临床CRO 泰格医药、连锁药店一心堂、益丰药房、老百姓,角膜塑形镜龙头欧普康视、连锁专科医院龙头爱尔眼科、通策医疗。中长期建议继续关注创新药、优质仿制药、流通板块(商业+药店)以及不受带量采购影响的优质龙头(中药、器械、服务)。

    上周市场表现

    上证综指上周涨幅2.45%,SW 医药生物指数上涨6.15%,行业排名第7,跑赢沪深300;其中,中药(+6.80%)、生物制品((6.73%)、化学原料药(+6.05%)、化学制剂(+5.99%)、医药商业(+5.92%)、医疗器械(+5.27%)、医疗服务(+5.09%)。

    行业动态

    国务院:对罕见病药品进口和国内环节减按3%计征增值税;江苏卫健委:叫停托管药房;广州GPO:发布15 个品种谈判通知;双鹭药业来那度胺降价72%;燃石医学完成8.5 亿元C 轮融资

    板块估值

    截至1 月19 日,SW 医药生物行业市盈率(TTM 整体法,剔除负值)为24.6 倍,低于历史平均38.92 倍PE(2006 年至今),相对于沪深300 的最新PE 的溢价率为134%。子板块方面,医疗服务板块50 倍、医疗器械板块33 倍、化学制剂板块31 倍、生物制品板块30 倍、中药18 倍、医药商业16 倍。

    风险提示

    政策变动风险;系统性风险。