万达信息(300168)事件点评:浩特收缩拖累当期业绩 2019年重回增长

类别:创业板 机构:国海证券股份有限公司 研究员:宝幼琛 日期:2019-01-31

事件:

    公司公告2018 年及2019Q1 业绩预告:2018 年公司预计实现归母净利润2.45-2.94 亿元,同比减少25%-10%;2019Q1 公司预计实现归母净利润785-883 万元,同比增加60%-80%。

    投资要点:

    浩特业务收缩及减值损失拖累18 年业绩。公司2018 年业绩不达预期,主要影响因素如下:(1)受去杠杆宏观环境影响,公司主动缩减全资子公司四川浩特的业务规模,2018 年四川浩特预计亏损约5000 万元,同时预计需全额计提商誉1015 万元,合计影响净利润约6000 万元;(2)2018 年度股票期权激励计划成本摊销约3000万元;(3)2018 年度非经常性损益预计4800 万元,较上年同期相比下降约3500 万元。公司扣非净利润预计同比增加-19%-0%。我们认为,公司18 年业绩不达预期主要受减值损失影响,业务层面仍在稳步推进。

    创新业务进展顺利。经过多年的探索和孵化,公司创新业务不断推进主营业务持续稳步开展,在智慧城市以及医疗大健康领域积极推进:医疗健康、社会保险、市场监管、政务服务等业务持续发展,“一网通办”、“一窗通”、“长三角医保异地结算”、“上海阳光药采”等重点项目,具备良好的示范效应;市民云作为智慧城市总入口,是全国首个突破1000 万注册用户的公共服务类APP,已在成都、海口、扬州、柳州、长沙等多个城市推广落地。

    盈利预测和投资评级:维持买入评级。根据18 年及19Q1 业绩预告情况调整盈利预测,预计公司2018-2020 年EPS 为0.25/0.42/0.53元,对应PE 估值40/24/19 倍。我们认为,公司18 年业绩受浩特业务收缩及减值损失拖累,业务层面仍在稳步推进,创新业务进展顺利,2019 年公司将重回增长,看好公司未来发展,维持“买入”评级。

    风险提示:(1)公司业绩不达预期的风险;(2)公司创新业务推进不及预期的风险;(3)市场系统性风险。