家用电器与器具行业周报：18年大家电线下零售端情况汇总

投资要点：

    周专题：依据中怡康2018 年所披露的零售端数据，白电方面整体格力、美的、海尔三大龙头表现优于行业平均，继续推动整体集中度的上行。美的系在自身高端化战略调整下产品均价提升显著。厨电方面，老板及方太的品牌优势持续，华帝及美的均价有所提升，而海尔在厨电方面维持正增长表现优异。

    总结各品牌18 年零售端表现以及对19 年的展望，在当前时间节点下，我们认为19 年家电行业如遇政策则有望在边际上刺激亟需释放的更新需求，降低行业增长压力。而白电中的冰箱内销拐点的到来更为可期，更新周期较短的黑电亦有望短期迎来需求快速提升，配合19 年或将到来的竣工小高峰，家电有望迎来估值与基本面的双重修复。个股方面我们推荐关注：1）成长性依旧的三大白电龙头青岛海尔、格力电器、美的集团。2）地产下行的滞后影响下短期增速放缓，长期看行业成长逻辑未遭破坏，估值位于历史底部的老板电器。及3）凭借多品类的持续增长与全渠道的深耕布局，精细化管理及营销模式改革等措施有望助公司稳健度过行业整合期的欧普照明。

    近期报告：

    【海通家电】周专题：上轮家电消费刺激政策回顾20190115

    【海通家电】小米入股TCL 集团，加深上下游战略合作20190107

    【海通家电】19 年或现竣工小高峰，强周期板块龙头估值有望修复20190107

    市场表现：上周（2019-01-14 至2019-01-18）沪深300 上涨2.37%，家电板块上涨3.35%，跑赢沪深300 指数0.98 个百分点。其中，白电上涨4.80%，黑电下跌0.60%，小家电上涨0.82%，厨电上涨2.28%，涨幅榜前五个股为：老板电器（9.67%），青岛海尔（7.60%），海信科龙（6.99%），美的集团（5.62%），万家乐（5.56%），跌幅榜前五个股为：依米康（-11.37%），金海环境（-6.29%），和晶科技（-5.87%），厦华电子（-5.49%），乐金健康（-5.04%）。

    行业新闻：

    【新宝电器加入拼多多新品牌计划，进军万亿内需大市场】（中国家电网）

    【格力GBMS 格力楼宇管理平台全球首发】（产业在线）

    【中国家电家居企业加快布局欧洲市场】（中国家电网）

    风险提示：需求不及预期，汇率波动风险。