广和通(300638)2018年业绩预告点评：业绩翻倍 持续高增长可期

公司发布2018 年业绩预告：实现归母净利润8000~9000 万元，同比增长82.41%~105.21%。收入实现100%以上增长

    业绩翻倍，略超预期

    此前我们报告预测，公司收入实现100%以上增长，净利润实现80%增长到8000万，公司此次预告在8000~9000 万之间，略超我们之前的预计，处于一个快速上升的轨道中。公司自2017 年Q3 收入加速增长以来，一直超市场预期，在物联网产业发展红利下增长势不可挡。其中，POS 机和海外MI 业务成为主要下游应用场景。

    行业飞速发展，物联网连接数翻倍以上增长

    2018 年物联网产业实现了飞速发展，三大运营商物联网平台连接数上半年就已经在2017 年3.2 亿的基础上实现翻倍，此外，根据第三方CounterPoint 数据，2018年全年物联网模组出货量增速达到80%。连接数的快速增长彰显着应用的不断成熟，产业已经渡过初始的探索期，真正来到了快速发展期。

    政策助推物联网产业风口

    近日工信部部长苗圩在发展5G 的讲话中提到，未来20%左右的5G 基础设施，是用于人和人之间的通讯，80%是用于物和物，物和人，也就是物联网。物联网是5G 最重要的应用方向。预计之后工信部会继续加大对物联网等新一代信息基础设施的推进力度，政策利好不断。

    公司拟定增7 亿加码5G，看好公司业务前景，维持“增持”评级公司已发布非公开发行股票预案，拟发行不超过2400 万股，对应7 亿元，用于超高速无线通信模块、5G 技术研发及总部基地建设。

    我们认为，公司业绩高增长可期，同时开始为即将到来的5G 时代做好技术储备，看好公司的长期发展，认为公司在未来物联网行业发展大趋势下有望全面受益，预计公司2018/2019/2020 年净利润分别为0.80/1.30/1.89 亿元，对应43/27/18倍PE，维持“增持”评级。

    风险提示

    物联网发展不达预期风险；公司业务海外拓展不达预期风险；市场竞争加剧风险