国联期货期权周度评论

本期导读：

    豆粕期权：震荡偏弱、继续观望

    进口杂粕关税调零，对豆菜粕形成一定利空，南美丰产预期加强，国内豆粕仍处高位，新年度全球库销比预计将继续上升，压制豆粕走势，考虑到春季备货时间即将到来，预计豆粕大幅下跌机会不大，等待技术上的企稳。同时贸易谈判期间隐含波动率预计下降空间不大，做空波动率收益风险比不高，建议观望。

    白糖期权：供给逐步进入高峰、继续熊市价差策略

    国际原油继续下跌，新糖供应不断加大，压制食糖维持弱势，根据往年期货走势规律，弱势或持续至1 月中旬左右，建议继续熊市价差策略。

    铜期权：下压线附近、建议熊市价差策略

    全国工业企业利润自2015 年底以来首次下降，经济下行压力大；LME 铜库存有回升的趋势；技术上，沪铜跌破了前期的震荡平台，当前处于下压线附近，存在继续下跌的可能，建议构建熊市价差策略。