元隆雅图(002878)动态跟踪报告:谦玛网络完成收购 新媒体布局落地

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘言 日期:2018-11-29

事件:公司发布公告,完成收购谦玛网络60%股权相关事项和工商变更登记事宜,自11 月开始将谦玛网络纳入合并报表范围。

    完成谦玛网络收购,新媒体营销布局落地。2018 年9 月,公司宣布以2.1 亿元对价收购谦玛网络60%股权,后者承诺2018-2020 年扣非后归母净利润分别为3200 万元、4000 万元和5000 万元。目前,股权转让和工商变更等事项已完成,公司提名谦玛网络董事占半数以上,并已支付首期股权转让款,将从11 月起对标的公司合并报表。

    标的公司是国内领先的新媒体整合营销企业,聚合海量新媒体资源,帮助客户形成了较好的品牌曝光和互动效果,与上市公司在客户、技术上拥有较强的协同效应。

    重点突破新客户,业务范围进一步拓展。公司是促销品龙头,广泛服务于世界500 强、国内知名企业。今年公司重点突击母婴行业、金融行业,新开发了包括VIPKID、可口可乐、中国工商银行、中国银行、中信银行等客户。公司通过开拓金融客户将业务触角伸向银行开卡礼、积分兑换等领域,业务范围得到进一步延伸。

    赛会特许资质有助于开拓新客户。依托公司较强的创意设计能力、综合竞争实力,公司获得2019 年北京世界园博会、2022 年北京冬奥会特许生产商及特许零售商资质,公司特许业务有望受益。此外,大型赛会是公司拓展新客户的重要契机,有利于公司接触并开拓潜在优质客户。

    部分高管计划减持公司股票,影响相对有限。近日,公司披露王威、饶秀丽、向京、赵怀东等4 名高管减持计划,减持数量占总股本比例分别为0.888%、0.296%、0.09%和0.15%。我们认为,公司基本面未发生重大变化,且本次高管减持规模有限,对公司股价影响不大。

    盈利预测与评级。我们预计2018-2020 年EPS 分别为0.78 元、1.17 元、1.47元。公司是促销品龙头企业,未来发展空间巨大,维持“增持”评级。

    风险提示:市场竞争加剧的风险,客户流失的风险,业务整合或不及预期的风险。