汽车行业卓越推:新坐标(603040)

类别:行业 机构:信达证券股份有限公司 研究员:范海波/付盛刚 日期:2018-11-19

行业要点: 广州车展集聚行业焦点,传统与创新竞相迸发。

    工信部制定新一代《新一代人工智能产业创新重点任务揭榜工作方案》,明确到2020 年,突破自动驾驶芯片、车辆智能算法、自动驾驶、车载通信等关键技术,实现智能网联汽车达到有条件自动驾驶水平。

    工信部公示第314 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》,60 家企业共申请了134 个型号的新能源汽车。威马、国能等造车新势力相关车型进入公告。

    11 月16 日,第十六届广州车展正式开幕,展会期间为11 月16 日至11 月25 日。48 台全球首发车型亮相车展,新能源展车达到150 台,展车总数达到1085 台。

    长城汽车副总裁唐海峰透露,公司于2020 年推出首个氢燃料车整车平台和燃料电池车队,2023 年推出成熟的燃料电池乘用车车型。公司将围绕制氢、储氢、加氢站和燃料电池全产业链布局,聚焦氢能建设。

    11 月12 日,上汽集团宣布进入网约车业务,推出“享道出行”移动出行平台,打造品质出行服务平台。

    车型动态:广汽三菱新欧蓝德上市,推出7 款动力配置,售价区间为15.98 万元-22.58 万元。比亚迪全新一代唐(燃油版和双模五座版)正式上市,其中燃油版售价区间为12.99 万元-15.49 万元。双模版补贴后售价区间为25.49 万元-27.49 万元。

    长安轿跑型SUV CS85 亮相广州车展,搭载蓝鲸2.0T 和爱信8AT 动力组合,匹配腾讯最新的TAI 汽车智能系统。广汽传祺MPV GM6 正式启动预售,预售价格为11.5 万元-16.5 万元。上汽通用GL8 国六版正式上市,售价区间为28.99 万元-44.99万元。新车提高燃油喷射压力,优化整车三元催化总成。

    风险提示:汽车市场增速大幅回落低于预期风险;产业政策剧烈变革引发市场波动风险。

    本期【卓越推】:新坐标(603040.sh)。

    新坐标(603040) (2018-11-16 收盘价30.30 元)

    核心推荐理由:

    1、 国内冷锻部件技术龙头,专注打开高增长通道。公司是国内冷锻细分领域的市场龙头,液压挺柱、滚轮摇臂等新品量产打开高增长通道。高压泵挺柱、变速器零部件等多个新项目已获客户认可。

    2、 产品结构更趋多元,客户结构更加优质。在冷锻部件市场,公司技术优势和客户优势明显。依托先发优势,公司积极拓展变速箱部件、液压挺柱等新型冷锻部件。大众集团等公司的深度合作继续强化,吉利等强势自主客户有序拓展,公司业绩增长基础牢固。

    3、 海外业务有序推进,储备增长新空间。依托深度绑定大众先发优势,公司海外市场战略有序推进。墨西哥工厂、捷克工厂建设有序推进,2019 年有望实现量产供货。欧美市场有序开拓,为公司发展提供新空间。

    盈利预测和投资评级:我们预计公司2018 年至2020 年的营业收入分别为3.2 亿元、4.3 亿元和6.0 亿元,归属母公司净利润分别为1.2 亿元、2.6 亿元和2.2 亿元,对应EPS 分别为1.50 元、2.03 元和2.77 元。中国汽车零部件企业正在崛起,公司是冷锻零部件市场优质标的,我们维持公司“增持”评级。

    风险提示: 汽车市场增速大幅回落风险;客户配套进度不及预期风险。