汇纳科技(300609):回购彰显信心 激发企业活力

类别:创业板 机构:华创证券有限责任公司 研究员:陈宝健/邓芳程 日期:2018-11-14

事项:

    公司发布回购预案,拟以集中竞价的方式回购公司股票,回购金额为3,000 万元-6,000 万元,回购价格不超过40 元/股,回购期限为自股东大会审议通过起不超过6 个月。此外,公司公告终止收购码牛科技部分股权。

    评论:

    回购充分彰显公司发展信心。公司拟以自有资金回购公司股份,回购金额3,000万元-6,000 万元,若以当前价(25.28 元/股)和上限价(40 元/股)计算,公司可回购的股份数量区间为75 万股至237.34 万股,占当前公司总股本的0.74%-2.35%,回购充分彰显了公司对未来发展前景的信心和内在投资价值的认可。回购股份拟用于后续员工持股计划/股权激励计划,或转换公司发行的可转债,后续也有望完善公司长效激励机制,充分调动公司中高级管理人员、核心及骨干人员的积极性。

    终止收购码牛科技股权,不影响公司正常经营和战略方向。由于交易各方未能就的交易价格、价款支付安排等交易核心条款达成一致意见,结合对目前市场环境等因素的综合考虑,公司宣布终止收购码牛科技部分股权。终止收购不会对公司的正常经营造成不利影响,目前公司仍持有码牛科技4.25%的股权。

    新零售浪潮来临,公司数据分析能力价值凸显。随着电商红利期明显消退、线上流量成本越来越高,以线上线下一体化为特征的新零售焕发全新生命力。新零售与传统零售最大的差异在于,新零售的“人、货、场”是一种数据之间的互相印证。公司具备打造从数据采集、数据管理、数据融合、数据分析到数据应用闭环的能力,有望凭借显著的市场先发优势和深厚行业积累在新零售浪潮下加速发展。

    积极推进“汇客云”服务模式创新,赋能线下实体智慧新商业。公司持续完善优化“汇客云”平台建设,“汇客云”以SaaS 服务模式实现灵活部署,专门服务于实体商业的数据资源中心。随着商业模式演进逐步推行,预期将有助于公司进一步提升线下商业实体客户的接受度,迅速扩大公司客流分析系统的覆盖面,营造线下实体商业大数据生态环境。

    投资建议:我们维持预测公司18/19/20 年净利润分别为0.79/1.00/1.21 亿元,对应PE 分别为33/26/21 倍,维持“强推”评级。

    风险提示:市场竞争加剧;业务模式创新风险。