优博讯(300531)季报点评：海外拓展超预期 业绩爆发式增长

公司前三季度收入及利润高速增长，尤其第三季度爆发式增长，主要得益于新兴应用及海外市场的拓展，打破市场对行业格局及发展情况的固有认知。此外公司还将受益物流及新零售变革，业绩高增长有望持续，上调评级至“强烈推荐-A”

    事件：公司发布2018 年三季报，前三季度实现营收6.93 亿元，同比增长147.09%；归母净利润0.99 亿元，同比增长143.13%；扣非净利润0.89 亿元，同比增长152.77%。其中第三单季度实现营收3.62 亿元，同比增长247.71%，归母净利润0.47 亿元，同比258.13%，扣非0.42 亿元，同比273.31%。

    海外市场拓展成效显著，带动业绩超预期爆发。在市场对智能移动支付终端的认知基本达成格局稳定、增速平稳的一致预期后，公司继半年报超预期后三季度表现出更加爆发式的增长，结合半年报情况我们认为大概率是华东及境外区域需求的延续。公司的海外业务拓展在印度、东南亚、欧洲、俄罗斯及南美洲均取得了良好的进展，我国移动支付一直领先世界，这些高人口基数国家的设备需求将有望持续带动公司业绩的成长，公司存货随订单增加的增长也是良好的佐证，我们判断这并非一时需求而是重大发展机遇。

    物流及新零售行业快速变革，公司有望受益。公司的智能移动应用终端产品着力于物流信息化、智能支付、智能仓储等，在物流快递、新零售行业已具备突出的优势。伴随当下互联网巨头引领的新零售及物流行业的快速变革，公司积极在智能仓储、智慧交通、智能制造、产品溯源、行政执法等新兴领域的技术产品拓展有望迎来重要的落地兑现机遇。公司现有业务开辟新兴领域及海外市场成效超预期，形成较好的业绩安全垫，未来更多的产品应用落地将赋予业绩更大的弹性。

    上调至“强烈推荐-A”评级。公司海外拓展超预期，新兴产品应用领域具备较好的业绩弹性，预计公司18-20 年EPS 为0.48/0.70/0.98 元，现价对应PE34/23/17 倍，高增长低估值，上调至“强烈推荐-A”评级。

    风险提示：行业需求增速不达预期；战略执行低于预期。