博实股份(002698)公司动态点评：包装码垛设备业务持续发力 看好公司战略新产品

三季度预告喜人，净利润实现高增长：根据公司2018 年中报的三季报业绩预测，前三季度预计实现净利润约1.12-1.39 亿元，较上年同期增长25%-50%。公司产品应用领域持续景气，产品销售、产品服务收入以及战略性新产品销售增长，公司预计本年度三季度业绩变动区间在25%-55%之间。

    斩获万华大订单，不断受益于下游行业高景气度，看好主营业务持续发展：公司是国内粉粒料全自动包装码垛成套设备、合成橡胶后处理成套设备的主要供应商，是世界上唯一具备大系统成套能力的橡胶后处理成套设备供应商。根据10 月23 日的公告，公司与万华化学签订《包装机订购合同》。合同标的为包装码垛设备及大袋包装机。合同金额为人民币8,258.9万元，其中，不含税金额为7,119.74 万元，占公司2017 年度营业收入的9.03%。合同计划交货完成期在2019 年度，预计对公司2019 年度业绩或2020 年度业绩有积极的影响。今年上半年，公司实现营业收入4.07 亿元，同比增长38.31%，实现净利润0.81 亿元，同比增长72.68%。公司的主要客户集中在石化化工行业。受益于石化化工行业高景气度，公司下游厂商将增加设备购置升级需求。预计后续包装码垛和橡胶后处理成套设备业务将维持高增长态势。

    开发战略新产品炉前作业机器人，全自动装车机，不断开拓新市场：炉前作业机器人是公司创新研发的、具有完全自主知识产权的高端工业机器人装备，能够满足电石行业用户的生产工艺要求，完成电石出炉的自动化、智能化，有效实现高温、危险作业环境下的人工替代，并提高生产效率，是目前世界范围内领先的应用于电石出炉领域的智能（高温）炉前作业机器人。公司的炉前作业机器人在新疆、内蒙、宁夏、安徽、陕西、甘肃等省区多家电石企业得到了批量应用。全自动装车机是一种能够将袋式、箱式物料全自动移载和装载到集装箱或货车内的智能成套装备，其主要功能是代替人工， 实现自主导航、自动校正车姿、自动寻车、自动进车、精确定位等智能功能，实现智能装车操作。今年以来，哈尔滨市科技计划项目高速全自动装车机开发及产业化项目已经顺利完成验收；市场开拓方面，该产品获得玉米深加工领域千万元产品合同。

    投资建议：我们预测2018-2020 年公司的EPS 分别为0.28 元、0.40 元和0.47 元，对应PE 分别为31 倍、21 倍和18 倍，给予“推荐”评级。

    风险提示：行业景气度变化的风险；人才引进不足的风险；环保领域业务订单交付风险。