船舶工业行业月报：新船价格持续上涨 箱船订单环比大增

行业近况

    2018 年1-9 月全球新签订单量YoY+4%、造船完工量YoY-24%。其中，9 月新签订单量710 万载重吨，包括散货船15 艘、195 万载重吨，集装箱船44 艘、44.6 万标箱，油轮10 艘、125 万载重吨，以及3 艘LNG 船、1 艘LPG 船、1 艘海洋调查船等等。

    新船价格持续向上，油轮运价明显上涨。2018 年9 月ClarkSea 综合运价指数为12034 美元/天、MoM-2.2%、YoY+4%，BDI 月度均值为1447、MoM-15.4%、YoY+6.1%；新船价格指数130、MoM+0.6%、YoY+5%。10 月以来VLCC 运价翻倍上涨，颇为值得关注。

    评论

    散货船：新船价格上涨，高基数导致9 月新订单同比下滑。2018年1-9 月全球散货船造船完工量2240 万载重吨、YoY-36%，新签订单量2089 万载重吨、YoY-5%。9 月新船订单由上海外高桥、现代三湖重工、黄埔文冲、三井造船等获得。9 月散货船新船价格指数130、MoM+0.3%、YoY+14%，延续自2016 年9 月以来的升势。

    集装箱船：新船价格上涨，9 月新订单环比增长710%。2018 年1-9 月全球箱船造船完工量111 万标箱、YoY+17%，新签订单量105万标箱、YoY+62%。9 月新船订单量环比+710%（按标箱统计），其中97%为日本、韩国船东向本国造船厂下达的订单，其他国别船东的订单则由新扬子造船、黄埔文冲、长航重工获得。9 月箱船新船价格指数为80、MoM+0.9%、YoY+14%。

    油轮：船价持续向上，拆解量持续加大。2018 年1-9 月全球油轮造船完工量2265 万载重吨、YoY-31%，新签订单量1978 万载重吨、YoY-18%。9 月油轮平均运价7694 美元/天、MoM+0.2%、环比回升。9 月油轮新船订单大部分由韩国船厂获得。2018 年初至今油轮拆解量达到1811 万载重吨，拆解量/新签订单量达到92%。

    其他船型：LNG 船维持高景气。2018 年9 月，3 艘LNG 船订单分别由现代三湖重工、三星重工获得。

    估值与建议

    维持看好常规船型市场的进一步复苏，看好滚装船、豪华邮轮、LNG 船、LPG 船市场的高景气度，推荐扬子江船业-SG、*ST 船舶、中船防务-H/A、中国重工。

    风险

    中美贸易摩擦加剧对海运量的影响。