凯乐科技(600260)点评:预计Q3业绩高增长 回购方案彰显信心

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:潘暕/张健 日期:2018-10-17

事件:( 1)公司公告,预计公司2018 年前三季度归母净利润为7.80-9.35 亿元,同比增长50-80%。(2)公司公告回购股份预案,拟以不高于30 元的价格回购3-6 亿元公司股票。

    点评:

    1.三季度业绩高增长:订单增加、毛利率提升

    公司2018 年前三季度业绩预计增长50-80%,主要原因是:(1)主营业务高增长:公司致力于拓展专网通信产品的投入与研发,订单饱满,致使收入增加;(2)专网通信产品毛利率的提升;(3)非经营性损益的影响较小:非经常性损益影响为1800 万元到2000 万元,上年同期为1730 万元。

    2.拟回购3-6 亿元股份,彰显公司信心,提高公司凝聚力和竞争力

    基于对公司未来发展前景的信心和基本面价值的判断,结合公司经营情况、财务状况以及对未来发展前景,推进公司长远发展,公司拟在方案审议通过后的6 个月内,用自有资金或自筹资金以不高于30 元的价格回购3-6 亿元公司股票。公司拟大额回购公司股票,彰显公司对未来信心,同时该回购计划用于员工持股计划或股权激励计划,将公司、员工、股东利益统一,有利于提高员工凝聚力和公司竞争力。

    3.公司专网通信业务持续增长可期

    公司自2014 年确定打造大通信产业闭环,积极参与军民融合发展战略以来,在做好传统光纤、光缆通信产品基础上,积极进行产品的延伸和拓展,从专网通信产品简单加工入手,逐步承接专网通信产品多环节生产制造业务,未来持续增长可期。

    4.量子通信+电子围栏,打造国家级信息安全平台

    公司在和中科大、清华大学、国防科大等高校紧密合作的基础上不断引进消化吸收,产品不仅已经实现党政军的稳定高可靠安全通信,同时还在向金融等重大领域逐步延伸。

    5.投资建议

    我们维持盈利预测,预计公司18-19 年归母净利润分别为12.8/20.2亿元,维持“买入”评级。

    风险提示:专网通信产品交付进度不及预期;子公司业绩不及预期;股份回购可能不完全落地风险;