梅泰诺(300038)：深化战略布局“大数据+人工智能”

1 事件：公司前三季度实现归母净利润5.41 亿元-6.36 亿元，同比增长70%-100%；第三季度实现归母净利润1.80 亿元-2.75亿元，同比增长26%-92%。

    2、事件点评：

    （1）并表影响业绩大幅增长：并表因素导致公司2018 年前三季度业绩增长幅度较大。公司前三季度非经常性损益对公司净利润的贡献金额预计为120 万元。

    （2）更名数知科技，强调未来“大数据+人工智能”战略布局：

    先后收并购日月同行、BBHI 等数字营销业务，逐渐形成以“大数据”为主的业务格局。

    （3）连续超额完成业绩承诺，未来业绩增长确定性增强：根据公司公告，BBHI2016 年和2017 年分别实现扣非归母净利润6986.34 万美元、7640.34 万美元，约合4.66 亿元、5.15 亿元，连续两年超额完成业绩承诺。与Yahoo 再次签署五年的广告合同大大提高BBHI 未来业绩确定性。

    3、互补协同效应加强，完善产业链布局：BBHI 作为全球龙头SSP 平台，有望与日月同行（国内DSP 平台）形成战略协同与业务互补，实现“DSP+SSP”多业务布局，完善其全产业链布局。

    4、盈利预测：看好BBHI 未来数据变现，公司产业链布局加大市场空间。预计18 年-20 年利润7.0、8.9、10.5 亿（未考虑收购），对应现价PE 14.2、11.2、9.5 倍，给与“推荐”评级。

    5、风险提示

    承诺业绩不达预期风险，商誉减值风险，限售股解禁导致股价波动风险。