百洋股份(002696)点评:百洋股份拟开办职业数字艺术学院 深化产教融合 切入职校学历教育

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:吴劲草 日期:2018-10-09

事件

    百洋股份与广西信息职业技术学院签署了《数字艺术学院合作办学协议书》,双方拟联合开办广西信息职业技术学院数字艺术学院,以广西教育厅核定为准,招生目标3000 人,拟开设专业为数字媒体艺术设计、室内艺术设计、游戏设计、影视多媒体技术、影视动画等,学员毕业后将获得国家颁发的学历证书(大专学历)。根据协议,百洋提供55%营运资金及办学场地,未来有权按照营运资金投入比例获得上一年度学校结余的分配。

    投资建议

    国家鼓励企业举办职业教育,深化产教融合、鼓励校企合作。①2017 年12月19 日国务院办公厅发布《关于深化产教融合的若干意见》,鼓励企业以独资、合资、合作等方式依法参与举办职业教育、高等教育。②2018 年2 月12 日教育部等六部门发布关于印发《职业学校校企合作促进办法》的通知,其中提到产教融合、校企合作是职业教育的基本办学模式,是办好职业教育的关键所在。③2018 年8 月27 日国务院发布《关于进一步调整优化结构》中提到,支持社会力量兴办教育,逐步提高教育经费总投入中社会投入所占比重。逐步提高中职学校和高职院校生均财政拨款水平,完善政府、行业、企业及其他社会力量依法筹集经费的机制。

    百洋股份(火星时代)通过输出优质课程,低成本开拓校园渠道,建立口碑,切入职校学历教育。①公司全资子公司火星时代是国内数字艺术教育龙头企业,二十年专注数字艺术设计教育,在业内具有良好的口碑和影响力。本次合作办学利用火星时代现有的课程体系以及师资力量,与合作方共同探索校企合作办学的新模式,有利于充分发挥企校双方的资源优势,扩大公司在业内的知名度及品牌影响力,增加公司新的收入及利润增长点。②公司通过火星时代以3.4 亿现金收购楷魔视觉80%股权,其主要业务为影视后期特效制作,火星和楷魔有望实现有机融合,有效向产业链下游延伸,加强教学的实战性,实现产学研结合,提升教学效果,同时拓展品牌影响力,成为公司新利润增长点。楷魔预计7 月开始并表,我们预计公司18/19 年归母净利润为2.01/2.63 亿元,对应PE 为16x/13x,维持买入评级,目标价13 元。

    风险提示

    举办学院经营存在不确定性;合作方仍处于筹办阶段具有不确定性;教育业务拓展可能不及预期;原主业原材料价格波动等风险。