2018年“十一”黄金周数据点评(批发和零售贸易行业):数据略低于预期 西部地区表现相对稳健

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿/邬亮/孙路 日期:2018-10-08

商务部发布公告,2018 年“十一”黄金周销售额日均同比增长9.5%

    10 月7 日晚,商务部发布 “十一”黄金周的监测数据,2018 年10月1 日至7 日,全国零售和餐饮企业实现销售总额约1.4 万亿元,而2017年“十一”黄金周8 天实现销售总额约1.5 万亿元。2018 年“十一”黄金周日均销售额比2017 年“十一”黄金周增长9.5%,增速比2017 年“十一”黄金周日均增速(10.3%)下降0.8 个百分点,比2018 年春节黄金周的增速(10.2%)下降0.7 个百分点,数据略低于预期。从2012 年以来,黄金周销售额增速一直处于放缓态势,2018 年“十一”黄金周日均销售额增速为近十年的最低值。

    分地区来看,西部地区表现相对稳健,陕西表现突出

    2018 年“十一”黄金周期间,陕西、云南、四川、湖北、广西、湖南、重庆、海南的重点商贸企业销售额同比分别增长12.7%、12%、11.3%、11.1%、10.5%、10.2%、9.8%和9.8%。在这八个省份中,只有陕西的“十一”黄金周销售额增速高于2017 年。

    品质化、个性化、体验式消费引领潮流

    2018 年“十一”黄金周期间,各地有机食品、时尚服饰、金银珠宝、超高清电视、智能手机、智慧家居用品、绿色家装材料、汽车等商品销售红火。上海以举办首届中国国际进口博览会为契机,打响“上海购物”品牌,围绕新品首发季、商圈嘉年华等6 大主题板块,组织开展100 项促消费活动,重点监测企业销售额同比增长10%左右。江西、云南重点监测企业家用电器销售额同比分别增长12.1%和10.3%。一些重点监测企业大屏幕高清电视销量同比增长5 倍以上,洗干一体机、净水器、健康空调、智能马桶盖销量同比增长一至两倍。广西汽车交易会成交量同比增长20%,陕西重点监测企业汽车及其用品销售额同比增长19.8%。

    短期数据波动大,行业仍需时间修复

    短期由于国庆节的数据具有一定不可比性(2017 年国庆节和中秋节重叠因素),投资者不妨放淡对短期数据波动的纠结,更关注长期影响零售消费因素是否有所变化。我们建议投资者更关注房地产对零售的挤出效应是否会有所缓解,宏观经济是否有利好消费的数据支持,以及人均可支配收入是否有提升,这几个从大方向可以判断零售的数据是否有持续性改善的可能。短期我们建议投资者关注黄金珠宝行业,从各方面情况来看,黄金珠宝可能仍然是未来三个月最好的子板块。建议关注:老凤祥、天虹股份、王府井。

    风险提示:

    宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。