电子制造Ⅱ行业周报:苹果新品发布 IPHONE售价高于市场预期

类别:行业 机构:方正证券股份有限公司 研究员:兰飞 日期:2018-09-17

1、从当前时点看,PCB 制造的产业链上下游已经准备充分,大陆PCB 制造企业成长趋势显现。下半年电子制造旺季来临,PCB上游基础电子材料覆铜板的供需紧张,行业有小幅提价。5G 投资加速,相对于4G,5G 需要高频高速PCB,高价值量的PCB 需求提振相关PCB 公司业绩和估值。

    2、 本周半导体市场出现回调,我们认为短期回调不影响中长期向上的判断。半导体板块基本面积极向上的因素在持续落地,国产化率提升的逻辑在各个领域正在逐渐兑现。落实到设计、芯片制造、芯片封装、芯片装备材料四大环节上,国内优质企业在过去一年的进步明显在加速。

    3、 下半年LED 芯片价格仍有下行压力,但竞争环境相比之前有所改善,一是去补贴、去杠杆大环境下,经营情况差的公司缺乏资金扩产,二是价格下行周期会导致小企业退出,LED 芯片产业格局继续改善。

    4、 当地时间2018 年9 月12 日上午10 点(北京时间9 月13日凌晨1 点),苹果在Steve Jobs Theater 举办2018 年秋季新品发布会。会上发布了Apple Watch Series 4 以及iPhone Xs、iPhone Xs Max、iPhone XR 三款新iPhone,售价高于市场预期。我们建议关注安卓产业链触底反弹, 推荐比亚迪电子(0285.HK)。比亚迪电子(00285.HK)发布半年报,公司2018年上半年实现营收195.11 亿,同比增长11.33%,归属上市公司股东的净利润11.35 亿元,同比增长-14.18%。业绩超预期,下半年可期待。 金属收入环比正增长,利润率触底回升Q2 金属CNC 价格触底企稳,由于自动化率提升、规模效应和管理改进,未来公司的金属利润率有望持续提升。3D 玻璃放量,提升整体业绩。陶瓷后盖可圈可点,公司17 年Q3 投入陶瓷后盖业务,扩产十分迅速,现在已经为主流客户制造手表表盖,陶瓷业务进展顺利。长期布局智能产品,打开想象空间,预计2018/19年利润26/34 亿,PE 仅仅6/5 倍,强烈推荐。

    5、投资建议:

    1)首推安防行业:我们认为安防行业长期确定性较高,海康威视,大华股份被低估,强烈推荐;

    2)消费电子:新一代苹果产品发布,市场反响一般,强烈看好安卓产业链上市公司,强烈推荐比亚迪电子0285.HK

    3)关注优秀半导体公司回调机会:北方华创、兆易创新、扬杰科技、紫光国微、士兰微、富满电子、精测电子、长川科技、江丰电子、韦尔股份、中芯国际、三安光电等;

    4)LED:LED 消费旺季来临,关注下游小间距、照明等应用扩张,推荐利亚德、洲明科技、国星光电、艾比森等;

    风险提示:行业需求下降,贸易战不确定因素,汇兑风险