联讯交运行业研究：铁路客货运运力持续释放 运量快速增长

客运运力快速投放，客运量呈现双位数增长。

    2018 年8 月，全路日均开行客车7904 列，同比增长8.9%，运力投放快速增长，保证旅客发送量的大幅增长，国家铁路旅客发送量完成3.37 亿人次，同比增长11.3%。8 月动车组发送旅客1.98 亿人次，同比增长17.6%。1-8月，国家铁路旅客发送量累计完成22.46 亿人次，同比增长8.5%。在一年一度为期两个月的暑运中，铁路日均开行动车组列车5364 列，同比增长13.4%，全国铁路旅客发送量突破6.55 亿人次，同比增长10.5%。伴随高铁网络的完善，铁路动车组开行数量逐步增长，运力投放持续增加，务工、探亲、旅游、商务流等多重客流叠加，铁路客运量持续高位运行。

    货运保持稳定增长，运输效率不断提高。

    2018 年8 月，国家铁路货物发送量完成2.69 亿吨，同比增长7.6%。1-8月，国家铁路货物发送量累计完成20.84 亿吨，同比增长7.7%。铁路进一步扩大大秦、唐呼、瓦日等重点通道运量，加大陕煤、疆煤外运组织力度，大宗货运是铁路运输最大亮点，2018 年1-8 月已经完成了全年任务的66.8%。货运量的强势增长使得铁路货车和机车需求量加大，铁总今年发布5 次机车车辆招标，总价近510 亿元。在“公转铁”政策的推动之下，全国铁路货运量将继续保持快速增长，铁路运输效率进一步提高。

    大秦线作业饱满，预计全年运量有望创新高。

    2018 年8 月，大秦线完成货物运输量3748 万吨，同比减少2.47%。日均运量120.90 万吨。大秦线日均开行重车84.2 列，其中：日均开行2 万吨列车58.7 列。2018 年1-8 月，大秦线累计完成货物运输量30166 万吨，同比增长5.92%。由于大秦线下庄至茶坞间摩天岭500 米隧道病害整治工程，导致每日影响运量10 余万。不过，对于大秦线而言，日均120 万吨的运量依旧是饱满作业。按照大秦线每年的秋季集中检修计划，预计9 月底、10月初还要安排一次较长时间的检修，预计9 月份，大秦线仍然作业繁忙，预计货运量有望超过4.5 亿吨，再创新高。

    铁路发展空间巨大，重点关注铁路三大公司。

    铁路的产品供给不断完善，运力持续释放，其低成本、大运量、体系化等优势将继续发挥。伴随铁路改革的推进，铁路的发展空间将更加巨大，经济效益将更加显著。继续重点关注大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。

    风险提示：

    经济增长低于预期。