服装家纺行业9月月度策略：行业业绩平稳增长

主要观点

    终端消费市场保持稳定

    目前我国经济运行稳中向好，内需方面：2018 年1-7 月份，社会消费品零售总额210752 亿元，同比增长9.3%。其中，限额以上单位消费品零售额81125 亿元，增长7.3%，实物商品网上零售额穿类商品增长23.90%，终端服装销售市场保持稳定增长。随着消费升级势头的持续，居民消费意愿增长进一步增强，线上线下的联动有望推动品牌服饰企业持续改善。

    中报披露完毕 行业业绩平稳增长

    中报已完全披露完毕，服装家纺行业的54 家上市公司实现营业收入907.76 亿元，同比增长10.75%，扣除非经常性损益后实现净利润77.35 亿元，同比增长10.69%， 行业销售净利率10.10%，较去年同期增长0.09pct。

    投资建议

    从整个行业的运行来看，服装品牌企业收入和利润表现平稳增长，行业利润率水平小幅提高。因此对于服装家纺板块，我们建议关注业绩增长较为确定，运营效率持续提升的企业。