华东电脑(600850)中报点评：业绩符合预期 战略重心在云计算与自主可控

业绩符合预期。2018 年上半年，公司实现营业收入32.05 亿元，同比增长9.62%；净利润1.7 亿元，同比增长14.53%。

    持续推进业务的国产化和高端化，深入实践“自主可控”。公司上半年深入推进板块化运作，深化系统集成与服务、数据中心工程和智能建筑两大核心业务的市场渗透；持续推进业务的国产化和高端化，深入实践“自主可控”，强化核心竞争力，促进核心业务稳健发展；大力推进专注行业用户的解决方案，助力客户实践数字化转型和业务重构；此外公司积极把握业务国际化这一增长新动能，依托传统优势业务系统集成业务，不断深化与重要客户和战略伙伴的合作，持续拓展海外市场布局和本地化经营。

    终止重组主要因中国电科正与上海政府合作统筹资源，推进新一代信息基础设施建设。根据公告，2018 年8 月10 日，在公司2018 年第一次临时股东大会召开完毕后，公司收到了实际控制人中国电科的告知函：中国电科为落实其与上海市人民政府于公司停牌期间签署的战略合作协议，中国电科正在统筹整合包括信息服务在内相关资源推进新一代信息基础设施建设项目事宜，预计近期无法确定与公司相关的运作方案，在公司停牌期内难以完成筹划事项的信息披露要求，故决定终止筹划公司发行股份购买资产的重组事项。

    此次终止重组所披露拟购买标的显示：公司战略重心定位于云计算与自主可控。根据公司终止重组公告披露，本次交易拟购买的标的资产初定涉及中电科华云信息技术有限公司、普华基础软件股份有限公司等中国电科信息服务业务相关资产。中电科华云信息技术有限公司主营业务为云计算技术、产品及运营服务，其控股股东为中电科软件信息服务有限公司，其实际控制人为中国电科。普华基础软件股份有限公司主营业务为操作系统、数据库和云计算管理平台等基础软件相关产品及业务，其控股股东及实际控制人为中国电科。两家拟购买标的主营业务透露出公司未来战略重心定位于云计算与自主可控。

    投资建议：公司作为中电科旗下地处上海的稀缺上市公司平台，有望充分受益集团深化改革进程，预计2018-2019 年EPS 分别为0.78 元，0.94 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价23 元。

    风险提示：新业务拓展不及预期。