巨星科技(002444)中报点评:工具业务稳建发展 智能装备高速增长

类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:罗立波 日期:2018-08-23

公司发布公告,2018 年上半年公司实现营业收入21.98 亿元,同比增长32.6%;实现归属于上市公司股东的净利润3.20 亿元,同比增长28.4%。同时,公司预计2018 年1-9 月实现归属于上市公司股东净利润5.06~5.70亿元,同比增长20%~35%。

    工具业务:实现良好增长,持续强化国际化优势

    2018 年上半年公司工具业务实现销售收入18.88 亿元,同比增长28.6%。公司是全球手工具行业龙头企业,其核心竞争力在于优秀的研发设计能力、优秀的供应链管理能力、持续强化的自有品牌优势以及国际化发展优势。2017 年、2018 年公司相继收购Arrow 与Lista 公司,当前公司基本完成对美国Arrow 公司的整合,整合建立了北美本土的经销商体系和物流服务网络。未来公司计划进一步借助Lista 公司晚上欧洲制造服务体系,打造欧美公司本土服务+中国服务型制造的模式,持续强化国际化优势。

    智能装备业务:激光测量稳定高速增长,仓储提取系统顺利拓展

    2018 年上半年公司智能装备业务实现销售收入3.04 亿元,同比增长65.3%。目前公司智能产品包括激光产品、机器人/仓储系统、智能家居等。其中激光测量业务保持了稳定高速增长,公司通过资本和产业整合国内外一流的激光技术公司,已成为世界领先的激光测量工具公司;模块化仓储提取系统(MSFS)业务在北美顺利拓展推广,自动仓储系统有望成为未来几年快速接力成长的业务;此外,公司在智能家居领域也获得首个订单。

    盈利预测和投资建议:预测公司2018-2020 年EPS 分别为0.70/0.82/0.93元/股,按最新收盘价对应PE 分别为14/12/11 倍,基于公司主业稳健、智能制造业务顺利推进,我们继续给予公司“买入”的投资评级。

    风险提示:汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险;贸易争端演化具有不确定性的风险;MSFS 新业务合同执行进度不确定。