迈克生物(300463)中报点评:自产代理产品快速增长 静待新产品逐步放量

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:徐佳熹/张佳博 日期:2018-08-01

近日, 迈克生物发布 2018 年中报,报告期内,公司实现营业收入 12.46亿元,比上年同期增长47.82%;实现归母净利润2.32 亿元,比上年同期增长20.18%;扣非归母净利润为2.30 亿元,同比增长24.50%。

    盈利预测与评级:公司是体外诊断领域龙头企业,尤其是在技术壁垒较高的化学发光领域竞争优势明显,未来有望逐步实现进口替代;公司通过自主研发+代理+并购的方式不断扩充产品线,深度覆盖生化、免疫、微生物、血液分析领域,提高市场份额;营销渠道扩张和医院打包模式为产品销售带来巨大市场增量。我们调整对于公司的盈利预测,预计公司 2018-2020年EPS 分别为0.82、1.04、1.35 元,2018 年7 月30 日股价对应PE 分别为29、23、18 倍,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:渠道拓展低于预期;化学发光新产品放量低于预期;试剂降价超预期。