钴锂周报：碳酸锂 不破不立 十万见!

投资要点：

    金属钴：受国际钴价持续下跌影响，国内金属钴价跟随走低。本周，MB 低等级钴价格回落至34.95-37.00 美元/磅，本周下降3.7%。国内金属钴中间价格回落至515 元/公斤，本周下降2.8%；欧洲市场目前处于夏休状态，市场开工率较低且现货市场成交清淡，部分贸易商继续低价抛售，促使国际钴价大幅下滑突破35 美元/磅。受国际钴价下滑影响，国内市场信心不稳，除部分刚需购买以外其余消费商持观望态度致使部分生产商小幅下调售价，造成国内金属钴市场价格跟随下跌。

    预计未来一周国内金属钴价格和MB 价格仍将走低。

    钴盐：市场价格承压走低，下游消费商谨慎采购。本周，氯化钴与上周相比下降3%，价格回落至12.8 万元/吨；四氧化三钴价格较上周下降1.3%，价格为39.25万元/吨；硫酸钴价格与上周持平。国内市场上虽然询单增多但成交依然清淡，下游消费商仍采取谨慎采购方式，而且订单量普遍偏小。此外，上游原材料价格回落进一步增进了下游消费商的压价意愿致使四氧化三钴生产商为维持客户不得不低价出售。尽管下游车厂资金较为紧张采购量小，消费商欲打压价格，但当前国内生产商持有原料多为高价库存，同时当前国内以废料为原料的硫酸钴生产商已无库存停止对外报价。因此，硫酸钴生产商拒绝低价出售以此维稳价格。预计下周钴盐价格将有小幅回落。关注标的：华友钴业、寒锐钴业，二线的合纵科技、道氏技术、盛屯矿业。

    三元523：市场需求偏弱，价格周度持平。本周，三元材料523 价格保持在185-193元/公斤，较上周持平。据AM 统计，2018 年6 月中国三元材料生产商库存量为4590吨，环比减少13.4%，同比上升41.7%。近期市场下游需求偏弱，消费商采购意愿下降。下游电池行业仍处于淡季，采购商向下压价，但生产商为维持生产，不愿降价，中小型电池企业需求订单仍未恢复，大型电池企业维持市场生产，库存量同比增加。由于下游需求不振，预计下周三元523 会小幅下跌。

    锂盐：碳酸锂探底失败，价格暴跌9.4%。本周，电池级碳酸锂价格创近一年来单周最大跌幅，暴跌9.4%，较上周价格下降11000 元/吨，达到103000-109000 元/吨；氢氧化锂跟跌4.27%，达到134500 元/吨。目前电池级碳酸锂供应充足，消费商并不急于大批采购，大多持观望态度，期待碳酸锂价格的下一轮下跌。由于电池市场需求疲软，消费商均看衰碳酸锂价格走势，导致碳酸锂库存积压，生产商不得不以低于预期价格出货。受碳酸锂价格大幅回落影响，尽管氢氧化锂下游需求相对持稳，需求商观望情绪浓重并看跌后市。下游电池市场需求迟迟没有好转，预计下周锂盐价格继续下跌。依旧关注全球市场份额溢价龙头企业：天齐锂业、赣锋锂业。

    风险提示：宏观经济持续下滑；产业政策落地不及预期。