科华恒盛(002335)公司事项点评:拟设立南通全资子公司 业务布局有望再下一城

类别:公司 机构:平安证券股份有限公司 研究员:朱琨/汪敏 日期:2018-07-30

事项:

    公司发布公告称:为了更好地推进公司“五基”战略业务的落地,不断开拓新的市场,董事会同意公司以自有资金3000万元投资设立全资子公司南通承宏五计算有限公司(暂定名,以工商部门核准的名称为准)。

    平安观点:

    顺应行业发展趋势,业务布局有望再下一城:根据赛迪咨询发布的数据显示,一事线城市占据了数据中心运营服务市场的绝大部分份额,占比约78.5%。因此,我们认为数据中心运营服务市场主要集中在北京、上海、广州和深圳等一线城市。但是从政策来看,国家不鼓励在北上广深发展大型数据中心,在这几个城市建设大型数据中心将不易获得土地和电力资源。因此,有不少数据中心运营服务商开始在北京和上海周边区域的张北、花桥以及南通等城市进行数据中心的建设,并提供运营服务。公司在南通设立全资子公司也正是顺应了行业发展趋势。若是该子公司的设立以及运营能够顺利推进,公司的数据中心业务布局将有望再下一城。

    数据中心业务推进顺利,机架规模或将进一步扩充:根据我们的行业调研情况显示,今年以来公司的数据中心业务推进非常顺利。公司在广州为腾讯公司提供的数据中心运营PUE(数据中心总设备能耗/IT 设备能耗)达到了1.5 以下,降低了运营成本,也得到了用户好评;公司在上海的数据中心销售进度大幅提升,机架的上电率也同步提升,将进一步推动公司毛利率的提升。公司目前共拥有自建机架大约15000 个,随着公司南通子公司的设立完成,公司的机架规模或将进一步扩充,为公司未来2-3 年的营收增长带来强劲的增长动力。

    投资建议:总体来看,我们对公司业务整体发展趋势保持乐观态度。我们维持之前对公司业绩的预测值。预计2018 年-2020 年,公司归母净利润分别约为:2.4 亿元、3.2 亿元和4.3 亿元。对应EPS 分别为:0.86 元、1.12 元和1.53 元。维持“推荐”评级。