家电行业2018H2投资策略：确定性为王

一、板块整体回顾及前瞻：

    行情：17年大幅跑赢大盘，18H1仍有相对收益

    基本面：原材料及汇率影响边际缓释，盈利能力有望回升

    中报前瞻：关注白电业绩确定性

    二、18H2分板块投资策略：

    白电：基本面无忧，龙头估值性价比凸显

    空调：出货端持续快增，旺季销量有望超预期

    冰洗：行业平稳运行，结构驱动提价明显

    黑电：面板价格下行助行业景气度回升，长期格局待改善

    厨电：长期成长性仍在，短期行业竞争加剧

    小家电：成本及汇率压力缓释，盈利能力有望回升

    三、长期投资主线：

    （1）看好拥有全球运营能力的三大白电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔；

    （2）看好受益冰洗行业加速整合的冰洗龙头；（3）看好受益集中度及渗透率提升的欧普照明、荣泰健康、浙江美大。

    风险提示

    终端需求不及预期

    原材料波动影响

    地产后周期性影响