汽车服务行业周报:后SUV时代 重新定义产品

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:王冠桥/戴畅/翟伟/张庆泽/董晓彬 日期:2018-07-24

  SUV市场红利接近尾声。今年1-6月乘用车销售1154万台,同比增长5.6%,其中轿车增长5.62%,SUV增长9.7%。但6月份,SUV首次出现负增长-0.5% ,而同月轿车增长9.2%,很可能意味着SUV市场2011年以来的高速增长红利接近尾声。微观层面,去年以来SUV “爆款”车型明显减少,无论是哈弗H4、还是荣威RX3,月销破万的难度都很大,激烈的竞争也在持续压缩SUV车型的盈利能力。

      重新定义产品。我们观察到部分车厂在开辟SUV以外的新战场,包括运动型轿车、家用MPV等。去年以来如荣威i6、MG6、本田思域、比亚迪宋Max,都在细分市场获得了不错的销量水平,下半年吉利即将上市的缤瑞轿车和MPV产品,也把握住了消费趋势,吉利在产品定义上确实走在竞品前面。此外,上汽的双品牌战略也正获得消费者的认可,荣威、名爵同平台降低成本,不同的设计风格最大化覆盖消费者,上汽自主品牌厚积薄发,仍未看到终点。

      从跑得快,到长的大。虽然6月乘用车批发量同比增长2.35%保持正增长,但上险数据显示则是个位数负增长,我们认为在去杠杆的背景之下,汽车消费或受到抑制,7-9月淡季行业销量面临压力,但周期下行之中也是优秀公司的试金石,谁在裸奔一目了然。对车厂、尤其是自主品牌而言,在过去5年的SUV红利周期中,比拼的是新车投放速度,唯SUV不败之下,推车上量变得容易,规模迅速增长。如今SUV红利接近尾声,比拼的是则是技术底蕴、产品厚度,对企业的需求定义、产品组合、换代周期提出了更高的要求,无法突破能力边界的车企会遭遇“成长的瓶颈”。推荐SUV和轿车均衡发展,自主品牌仍处于上升周期的:上汽集团、吉利汽车。

      风险提示:行业价格战,宏观经济下行,原材料大幅涨价。