巨星科技(002444)公告点评:上修18H1业绩预告 经营形势向好

类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:罗立波 日期:2018-07-10

核心观点:

    事件:公司发布公告,上调2018 年上半年业绩预告,预计18H1 公司实现归属于上市股东净利润3.14 亿元~3.39 亿元,同比增长25%~35%。业绩上修主要原因是经营情况良好以及人民币相对美元贬值产生汇兑收益。前次业绩预告净利润增长变动区间为10%~25%。

    完成Lista 公司100%股权收购,强化主业优势

    巨星科技是全球手工具行业龙头企业,其核心竞争力在于优秀的研发设计能力、优秀的供应链管理能力、持续强化的自有品牌优势以及国际化发展优势。2017 年、2018 年公司相继收购Arrow 与Lista 公司,两者分别为射钉枪、工业存储产品细分领域龙头,公司工具业务由消费级向专业级/工业级再拓展,持续强化主业优势。当前公司已经完成Lista 公司100%股权收购。此前公司披露,2017 年Lsita 营业收入约7.4 亿元,净利润约0.68 亿元;公司管理层预算2018 年Lista 净利润将同比增长46.75%。

    智能仓储订单持续落地,业务加速发展

    2017 年公司子公司美国巨星获得美国史泰博订单,将持续向史泰博公司交付机器人产品和模块化存储提取系统服务,成为国内率先在美国市场获得标志性合同的企业。前期公司公告取得史泰博宾夕法尼亚州仓储订单,智能仓储订单持续落地,且项目订单金额逐步提升。自动仓储系统有望成为未来几年快速接力成长的业务。此外,公司完成了激光智能工具产业链整合、智能家居领域获得首个订单,智能装备业务顺利推进。

    盈利预测和投资建议:预测公司2018-2020 年EPS 分别为0.70/0.82/0.93元/股,按最新收盘价对应PE 分别为15/13/11 倍,基于公司主业稳健、智能制造业务顺利推进,我们继续给予公司“买入”的投资评级。

    风险提示:整体合同项目具备不确定性;汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险;贸易争端演化具有不确定性的风险。