长信科技(300088)：触控显示一体化龙头

　　摘要：

    　　长信科技主要开发和生产各类ITO 导电镀膜玻璃，已成为世界上最大ITO 导电玻璃的制造商，现在产品已延伸到触控玻璃和减薄玻璃领域。

    　　触摸屏位于产业中游，在整个触摸屏产业的发展中占有重要地位。全球智能手机市场在多年高速增长后已进入平台期，促使触控显示技术发展趋势将由小尺寸向大尺寸扩散。其终端产品将由中小尺寸的手机、平板电脑向智能汽车渗透，形成新的巨大市场空间。

    　　公司在全面屏模组领域所积累的设备、技术及工艺优势，使公司独占HOV 高端客户之中高端旗舰机种，拥有着宽阔的全面屏模组技术护城河。

    　　未来随着车内搭载触控功能屏幕成为主流，车用面板每年将以2 位数字成长，市场潜力惊人。公司切入车载触摸屏市场较早，技术储备充分，利润率相对较高的车载显示业务开始进入扩张期。

    　　盈利预测：我们预计公司2018—2020 年营收为149.0、222.8、356.9 亿元，归属于母公司股东的净利润为8.64、13.4、21.8 亿元，对应EPS 分别为0.38、0.58、0.95 元，给予“增持”评级。

    　　风险提示：1）消费电子相关业务发展不及预期；2）汽车电子业务布局进展不及预期。